鋼材：供需面偏寬松 反彈空間有限

【現貨和基差】唐山鋼坯漲20至3490元每噸，現貨穩中有漲，基差收斂。螺紋上漲20元，華東螺紋3780元每噸，基差190元每噸；熱軋上漲50元每噸，華東3800元，基差114元每噸。

【利潤】鋼廠利潤虧損，鋼廠對焦化廠第三輪提降，預計利潤向上有所修復。盤面利潤低位有所反彈。

【供給】鐵水產量見頂下滑，本周環比下跌3.5萬噸至232.8萬噸。因鋼廠虧損，同時需求弱，后期有繼續減產預期。

【需求】旺季需求強度一般，分行業看，基建環比回升，制造業維穩，地產依然對總需求形成拖累。

【庫存】五大品種鋼廠庫存環比下降63萬噸至1419萬噸，其中螺紋環比下降33.5萬噸，熱軋環比下降10.8萬噸。本周因產量下降，庫存降幅環比擴大。

【觀點】盤面延續低位反彈走勢，主要源于宏觀預期轉好，5月強于1月。雖然前期價格從高位跌幅較多，但鋼材供需偏松的格局不改，目前地產銷售依然偏弱，同時疫情有干擾，實際需求依然較弱，隨著基差收斂，現貨反彈空間有限，建議謹慎追多，偏空操作為主。

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來源：曲合期貨