市場宏觀多空交織 滬鋁或震蕩企穩

行情解讀：宏觀上，歐洲聯盟委員會官員近日說，歐盟成員國擬在11月底前調整聯合購氣程序，以抑制天然氣價格上漲。歐洲央行管委維勒魯瓦表示，只要潛在通脹沒有明顯見頂，就不應該停止加息，通脹可能在2023年第一季度見頂，可能需要2至3年時間才能回到目標水平。

國內10月進出口數據不及預期，海關總署公布數據顯示，中國10月貿易順差851.5億美元，預期920億，前值847.4億美元，10月出口金額2983億美元，同比下降0.3%，預期增3.4%，前值增5.7%。國內疫情反復，宏觀多空交織。

供應端：根據SMM統計，云南地區短期復產可能性不大，四川地區因水電供應緊張復產進度緩慢。供應端壓力持續緩解。11月3日加納唯一一家業公司VALCO由于工資抗議威脅其運營安全后暫時關閉。

據了解，該公司建成產能20萬噸，由于缺乏維修，5條生產線中只有2條在運行，估計停產前運行產能在8萬左右，海外減產產能可達173.8萬噸。截止11月7日國內電解鋁社會庫存為57.1萬噸，較上周四庫存量下降0.9萬噸，月度庫存減量4.2萬噸，較去年同期庫存下降44萬噸，創2022年的新低。

受疫情影響，部分地區運輸成本較高，導致電解鋁到庫不足。根據海關總署最新數據顯示，2022年10月未鍛軋鋁及鋁材出口量約為47.93萬噸，環比減少3.37%，同比減少0.06%。2022年1-10月未鍛軋鋁及鋁材出口量567.62萬噸，同比去年1-10月增長24.9%。

需求端：周一SMM國內主流消費地鋁棒庫存為6.21萬噸，較上周四累庫0.16萬噸。今日SMMA00鋁價較昨日小幅上漲120元/噸，報18470元/噸，佛山A00鋁報18680元/噸。鋁價持續反彈后，下游對價格看跌情緒較濃，市場成交清淡。

操作和建議：宏觀多空交織，國內外冶煉減產導致供應端壓力有所減緩。需求端上，疫情導致需求不足和運輸受阻，基本面供需雙弱。短期本輪反彈接近尾聲，滬鋁或震蕩企穩，多單可逢高止盈，謹慎追高。

風險提示：需求不足，冶煉減產。

來源：曲合期貨