玻璃旺季產銷不及預期 純堿基本面承壓有限

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現貨市場方面，周二國內浮法玻璃市場穩中偏弱運行，局部價格下滑。華北價格大穩小動，京津唐個別廠近日價格松動1元/重量箱，沙河區域基本走穩，市場部分大板貨源靈活出貨。

華東安徽部分廠白玻價格下調40元/噸，個別超白價格亦有松動，市場主流成交價格承壓；華中價格暫穩，整體成交情況一般，廠家庫存有不同程度增加。

華南部分廠白玻價格下滑2-3元/重量箱，超白玻璃價格亦有松動；東北價格暫穩，整體成交靈活，多數可商談；西北市場維穩運行，成交仍偏淡。

供給方面，三季度以來持續波動減量。截至上周四，全國浮法玻璃生產線共計306條，在產246條，日熔量共計164240噸，較前一周減少650噸。

需求方面，國內浮法玻璃市場需求暫無明顯變化，整體市場成交不溫不火。現階段，加工廠維持補貨節奏，原片備貨量不多，預計短期需求難有明顯改善。

玻璃旺季產銷不及預期，高位累庫態勢延續。已售商品房的竣工交付得到高度重視，但短期新房銷售及新開工的轉暖尚需時日，建議關注玻璃作為建材板塊套利操作中多頭配置的價值。

玻璃終端需求在疫情防控形勢好轉后階段性向好概率增大；同時受虧損制約，期現貨調降空間較為有限。玻璃深加工企業可根據需要，擇機把握盤面買入套保機會。

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現貨市場方面，周二國內純堿市場大穩小動，市場交投氣氛溫和。減量、檢修廠家較為有限，純堿市場貨源供應較為充足。

重堿下游浮法玻璃持續虧損，輕堿下游洗滌、印染、部分無機鹽行業開工情況一般，下游需求整體表現清淡，部分純堿廠家接單意向增加。

純堿裝置開工率高位運行。上周純堿行業開工負荷率89.5%，較前一周提升1.1個百分點。其中氨堿廠家開工負荷率96%，聯堿廠家開工負荷率82.9%，天然堿廠開工負荷率100%。

純堿廠家周度產量在60.7萬噸左右，較前期有顯著回升。駿化60萬噸產能本周檢修，預計時長兩周左右，行業開工率或階段性下降。純堿生產企業庫存受運輸和下游采購謹慎影響有所累積。

上周國內純堿企業庫存總量在33.6萬噸（含部分廠家港口及外庫庫存），環比10月27日庫存增加10.7%，同比下降20.3%，其中重堿庫存18.3萬噸。

純堿廠家開工負荷維持在高位，近期部分地區發運不暢，純堿廠家整體庫存有所增加。純堿新產能投產預期利空遠期價格，短期純堿基本面承壓有限，建議參與1-5及5-9正套。

純堿供應季節性修復后高位波動，需求端整體平穩，浮法玻璃冷修預期壓低純堿估值；產業鏈庫存深度去化，現貨在2700元附近有支撐。

1月合約有進一步上行空間，建議需求方逢低買入配置，前期多單繼續持有。明年年中新產能投產，現貨對遠期合約的牽引力趨弱，建議5月及9月合約擇機把握高位賣出套保機會。

來源：曲合期貨