港口庫存仍處于低位 甲醇上方仍有調整空間

市場分析：太倉現貨基差維持在01+225（+0）。卓創港口庫存54.7萬噸（+2.8），低位有所反彈。河南中新10.31停車。青海中浩60萬噸天然氣裝置10.31停車，預計明年3月前后恢復運行。

博源100萬噸天然氣裝置10.31停車檢修，預期60萬噸裝置12月中旬重啟，40萬噸裝置明年1月重啟。山西晉煤華昱11.4未開車，延長檢修。

滄州中鐵20短停2周，臨泉化工50短檢1周。國內煤頭檢修部分增加，反映前期虧損檢修，國外供應相對充足。關注盛虹MTO裝置動態，后續仍需關注檢修傳聞。誠志一期MTO停車檢修仍等待復工，2期MTO裝置維持運行。常州富德MTO現已順利出乙烯丙烯合格品。

興興MTO裝置繼續檢修中。江蘇斯爾邦MTO裝置目前負荷7成附近，長約供應進行中。庫存絕對水平處于歷史低位，港口方面主流區域提貨維持較高水平，進口船貨抵港增量，庫存止降轉增，港口基差繼續緩和。隨著伊朗裝置有所恢復，10月末至11月上旬可能會有集中到港，仍需密切關注。

策略：

（1）單邊：等待低位配多。甲醇煤頭檢修增加后，11月國產量有所下調，11月總平衡表轉為小幅去庫。港口等待11月中旬興興若復工則港口繼續進入去庫周期。且目前港口庫存仍處于低位，等待低位考慮多配。

（2）跨品種套利：觀望，等待盛虹復工后再參與LL01-3MA01逢高做縮價差。

（3）跨期套利：1-5價差逢低做正套。

風險：價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動

來源：曲合期貨