消費逐步轉淡 滬鉛期價震蕩收斂

周一滬2212合約日內震蕩回落，夜間小幅拉漲，收至15215元/噸，漲幅0.3%。倫收漲，收至2044.5美元/噸，漲幅2.4%。現貨市場：上海市場馳宏鉛15135元/噸，對滬期鉛2212合約平水報價；江浙市場濟金、冠鉛15135-15155元/噸，對滬期鉛2212合約升水0-20元/噸報價。

震蕩下行，又因當月合約交割臨近，持貨商出貨積極性一般，同時再生鉛供應寬松，電解鉛成交有限。

SMM：截止至本周一，五地社會庫存4.82萬噸，較上周五下降0.68萬噸。昨日LME鉛庫存持平于27625噸。基本面看，原生鉛煉廠多正常生產，周度開工持平，蒙自礦冶檢修復產推遲至11月中下旬，西部礦業計劃11月檢修恢復。

再生鉛方面，周中河南地區有大型煉廠設備故障檢修，同時其它省份煉廠多維持穩定生產，再生鉛煉廠周度開工小幅下滑。

原料廢舊電瓶供應存在地域性差異，整體維持偏緊，價格小幅上調，疊加鉛價較前期回落，再生鉛利潤回吐后提產意愿有限。

需求端看，鉛蓄電池消費逐步進入淡季，經銷商采購積極性減弱，尤其是電動車蓄電池板塊，企業多以銷定產，其它汽車及儲能電池消費尚可。

不過，期現價差走擴，持貨商交倉意愿較強，疊加疫情導致部分地區運輸受限，庫存仍呈現去化。整體來看，金屬宏觀壓力依然存在，鉛價上行空間受限。

同時，國內需求旺季臨近尾聲，且供應端穩中有升，供需支撐邊際減弱，鉛價上漲缺乏動力，不過近期鉛錠出口再度開啟，將對鉛價構成一定支撐。多空因素交織下，鉛價再度區間15000-15300元/噸窄幅運行。

操作建議：觀望。

來源：曲合期貨