貴金屬：美元指數回落 貴金屬寬幅震蕩

【行情回顧】隔夜，美國即將進行中期選舉，預測執政的民主黨大概率將失去對眾議院的控制，共和黨未來或將偏向限制財政赤字使美債收益率上行空間受限，美元指數繼續下跌推動風險資產上漲，美股普漲，貴金屬小幅低開后先跌再沖高回落。COMEX最高漲至1686美元，收盤報1678.5美元/盎司跌0.48%；COMEX彈性相對更大盤中一度突破21美元后回落，收盤報20.865美元/盎司跌0.24%。

【后市展望】目前美國經濟放緩但消費尚存韌性，房地產價格高企和勞動力薪資增長持續對核心通脹有所支撐使通脹回落幅度有限。隨著就業市場降溫，利息高企使金融市場風險增加，美聯儲的鷹派立場或出現松動12月或放緩加息步伐，在緊縮預期打滿情況下市場更多關注影響限制性利率持續時間的因素，美國經濟形勢更加敏感，美元上行空間有限。然而美聯儲緊縮貨政短期難以轉向高利率將持續到明年中，基本面支持美元指數持續高位震蕩對貴金屬價格仍有打壓，利空預期真正轉向需待年底，在宏觀經濟因素擾動下黃金總體將保持區間寬幅震蕩，國內金價在人民幣貶值趨勢推動下表現相對更強。隨著美聯儲鷹派緊縮力度放緩，美債收益率和美元指數上行空間有限金融屬性利空邊際減弱，受到全球供應缺口擴大白銀庫存持續回落的影響，白銀的工業需求在減碳背景下保持強勁，工業屬性提振下走勢逐步轉強，此外期貨空頭倉位維持在近3年的高位，在市場流動性偏緊的情況下存在軋空可能，反彈中價格更有彈性。

【技術面】COMEX黃金前期下跌后，上方仍有多根均線形成空頭排列價格在1700美元面臨阻力，1600美元附近或形成雙底支撐，MACD綠柱轉紅價格短期有反彈；白銀上方在21美元面臨阻力但多均短周期均線在19美元附近收斂或形成新的支撐，MACD紅柱呈現擴散價格存在反彈動力。

【資金面】近期金價大幅反彈后再度下跌在黃金ETF持倉走勢上有所反映，當前投資者青睞亦美元或美債保值，對貴金屬的偏好未有收復。

【操作建議】國內金價短期在387-395元/克區間操作，白銀在4700元/千克附近可嘗試逢低買入。

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來源：曲合期貨