現貨恐高有見頂跡象 雞蛋期貨或受影響

主要觀點：

供應方面：產地貨源整體有限。從存欄量來看，整體存欄維持偏低水平，其中新開產蛋雞數量不多；養殖單位擇機淘汰適齡老雞，下周部分地 區淘汰雞出欄量或恢復性增加，但增幅有限。生產、流通環節庫存略增，整體壓力暫不大。

需求方面：終端市場高價難銷，走貨不快，貿易商參市謹慎，在產地采購積極性不高。蛋價小幅下滑后貿易商或開始階段性補貨。

綜合來看：終端市場高價難銷，行情偏弱，貿易商在產地拿貨量減少，未來幾日蛋價下滑風險較大，但預計空間有限。隨著蛋價降至低位，貿易商或開始階段性補貨，下周下半周蛋價有反彈可能。

本周策略：

建議觀望為主，激進者可以技術性做空。

上周策略：

蛋價上漲下跌空間有限， 建議觀望為主

1-期現貨價格走勢回顧：

周跌0.70%，價格交易區間圍繞4200-4400元/500KG，最高觸及4386元/500KG，最低4254元 /500KG。

本周主產區雞蛋均價5.85元/斤，環比跌幅0.85%；主銷區均價6.07元/斤，環比跌幅1.14%。

2-飼料成本與雞蛋價格關系：

在飼料價格大趨勢下跌的時候，雞蛋價格也呈現出較為明顯的 下滑，而成本較為堅挺時，雞蛋價格也較為明顯。

雞蛋的價格波動明顯比飼料波動較大，區別在于因為雞蛋為快 速消費品，決定其短期價格的主要因素為自身的供給與需求， 但比如當價格長期處于低位或高位時，則會對雞蛋價格形 成較大影響。目前來看，玉米，價格維持高位震蕩，間接支撐蛋價。

3-飼料成本環比小幅上漲：

本周玉米、豆粕價格小幅上漲，飼料成本繼續小幅提升，單斤雞蛋飼料平均成本為3.99元，環比漲幅0.50%。

4-淘汰雞價格小幅下跌：

全國主產區淘汰雞價格先漲后跌，周均價7.21元/斤，環比跌幅0.28%。本周養殖單位淘汰老雞積極性雖略有恢復，但仍不高，且部分市場交通運輸不暢，阻礙淘汰雞成交，因此淘汰雞供應量依舊偏少。下游屠宰企業仍有抵觸高價貨源的情況，開工率普遍不高，少數企業停工，農貿市場銷量較少。與周初相比，華中地區跌幅最大，周初均價7.31元/斤，周內跌幅2.52%。

5-雞苗價格：

市場商品代雞苗價格局部上漲0.10-0.20元/羽，均價為3.39元/羽，環比漲幅1.19%，主流報價3.20-3.50元/羽，個別高價3.70-3.80元/羽，個別低價3.00元/羽。目前蛋雞養殖利潤尚可，部分空欄率較高的地區養殖單位補欄積極性略有提高，特別是青年雞需求好轉，部分地區苗價順勢上漲。目前種雞企業訂單多數排至12月上旬，個別排至中旬，種蛋利用率多在50%-70%。

6-在產蛋雞存欄緩慢小幅增加，但存欄總體偏緊在產蛋雞存欄蛋雞總存欄：

10月全國在產蛋雞存欄量約為11.85億只，環比增0.08%，同比增幅1.37%。本月新開產的蛋雞主要是6月份補欄的雞苗，月內蛋價走低，且飼料成本持續高位，加之氣溫升高后育雛難度加大，養殖單位補欄積極偏低，雞苗銷量環比減10.68%，因此月內新開產蛋雞數量減少。另一方面，由于本月蛋價上漲至高位，養殖盈利良好，養殖單位淘雞積極性偏低，淘汰雞出欄量明顯減少。綜合看來，本月新開產蛋雞數量略多于淘汰雞出欄量，在產蛋雞存欄量小幅增加。

7-補欄積極性略有好轉存欄結構淘汰節奏推導：

10月蛋價先小落后上漲，重心再次上移，養殖單位整理盈利水平尚可，淘雞積極性不高，加之淘汰雞價格漲至高位，適齡老雞出欄量不多，450日齡以上老雞占比10.14%，環比增加0.39個百分點。當前飼料成本維持相對高位，養殖單位淘雞后觀望心態濃厚，整體補欄積極性雖有提升但仍謹慎，120日齡以下后備雞占比14.82%，環比略增0.08個百分點。本月蛋市整體供應量仍處低位，主產蛋雞占比環比稍減，120-450日齡產蛋雞占比75.04%，環比減少0.47個百分點。后市看，當前待淘老雞存欄量仍有限，后期整體可淘量不多，預計后期占比或繼續維持相對低位；雞苗及青年雞補欄積極性略有好轉，但受高成本限制，預計后備雞占比或增幅有限。

8-主產區、流通環節庫存統計（周度）：

9-小碼蛋貨源偏緊，中，大碼蛋占比仍是主力：

10-替代品價格情況：

菜籃子產品批發價格200指數價格走勢?2022年11月4日，菜籃子產品批發價格200指數為128.49，周環比下跌2.23。

2022年11月5日，全國（生豬品種：外三元）均價為26.40元/公斤，豬價較昨日下跌了0.15元/公斤，環比上漲4.18%，同比上漲60.19%；

11-期現價差分析：

主力價差走勢?從數據顯示來看，雞蛋基差明顯具有一定的規律性，在新年前，基差呈現走強情況，節后基差開始收斂至負，直到6，7月份開始基差逐步回歸到0值附近，到8，9月基差上升到全年最高位置，而10月后基差在一定區間范圍內波動，走勢取決于當年的基本面情況。

目前基差情況來看，截至11月4日，雞蛋基差在1650元/500KG附近，現貨節后表現強勢，基差繼續走強。

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來源：曲合期貨