加息落地利空出盡 滬鋅短期或反復震蕩波動

【行情復盤】

上周五夜盤強勢上漲，主力合約ZN2212漲3.97%，收報23940元/噸，LME3個月合約報2910.5美元/噸。

【重要資訊】

1、倫敦金屬交易所（LME）官方微信公眾號發文稱，10月底，LME已收到市場就俄羅斯金屬品牌的反饋。LME將根據收到的市場意見酌情制定相應的政策，維護市場的公平和秩序。預計11月中下旬公布最后決定。

2、11月4日上期所庫存24925噸，較前一周減少19497噸。

3、上海金屬網訊：據AlphaMetal上海海關進出口監測顯示，最新上海保稅區鋅錠庫存5700噸，較上周減少400噸。其中進境流入國內的貨物共計200噸；出境流向國外200噸，全部流向越南。

4、11月3日全國鋅錠總庫存5.03萬噸，較（10/31）減少1.57萬噸；較（10/27）減少2.52萬噸；上海1.35萬噸；廣東0.62萬噸；天津2.40萬噸；山東0.20萬噸。

浙江0.25萬噸；江蘇0.21萬噸5、截至當地時間2022年11月4日17點，歐洲天然氣基準價格荷蘭TTF天然氣近月合約報價115歐元/兆瓦時，較上一交易日跌20歐元/兆瓦時。

【操作建議】

近期因對國內宏觀經濟政策優化預期升溫，加之美聯儲如期加息落地利空出盡，金屬普遍大漲。另一方面，市場關注的地緣風波仍懸而未決，歐洲天然氣價格較低位反彈近30%。

當地氣象學家表示年末歐洲地區逐步進入極端冷冬，能源需求或額外增加8%，意味著能源短缺議題很可能卷土重來，未來仍續關注可能引發的減產預期。

國內方面，國內礦供應逐步寬松，加工費持續上漲，刺激冶煉積極開工，而下游因旺季逐步轉淡，加之多地疫情仍未見好轉，下游消費僅維持剛需，未來仍存在進一步轉弱的風險。

此外市場關注的LME制裁俄金屬議題將于11月底公布最終結果，屆時可能對市場造成進一步沖擊，預計多空交織下短期鋅價仍容易反復，單邊注意控制倉位。

【套利分析】

截止至2022年11月04日，滬合約ZN2212收盤價為23,370元/噸，次主力合約ZN2301收盤價為22,810元/噸，兩者收盤價價差為560元/噸，較上一日增加20。從季節性角度分析，當前價差較近五年相比維持在較高水平。

來源：曲合期貨