產地供應陸續恢復 動力煤有補庫預期

供應方面：本周坑口化工煤漲跌互現，整體平穩，煤礦基本恢復正常生產。進口方面，本周國內沿海煤價開始回落，進口煤小幅下降，進口煤利潤仍然不錯，關注未來的進口煤到港情況。

需求方面：沿海電廠耗低位震蕩，同比增幅也繼續收窄，本周日均同比偏高0.9%，電煤庫存整體也是小幅波動，平均可用天數還在17.5天左右。

從10月中旬分電源發電量來看，總發電量同比增速降至0左右，水電發電量同比仍在下降，但風光核電總發電量同比增量就基本能彌補水電同比減量，火電同比增速顯著回落。

庫存方面：本周包括環渤海港口、下游港口和沿海7省電廠在內的沿海庫存總量較前一周增加15萬噸。北方港口方面，9港庫存合計1839萬噸，較前一周減少約27萬噸。受疫情影響，大秦線運量明顯縮減，短期繼續對環渤海市場煤價形成一定支撐，環渤海煤價開始走弱，周五5500大卡煤價在1560附近。

整體觀點：供應方面，產地供應陸續恢復，同時進口煤利潤仍然不錯。需求方面，電廠可用天數在高位，補庫需求暫時較弱，但日耗面臨回升，后期關注冬季電廠電煤日耗是否會再超預期，同時化工企業整體庫存相對較低，后期或有一定補庫需求。

綜合來看，供應逐步恢復正常，但由于部分地區物流管控制約供應釋放，后期關注日耗回升情況和化工企業補庫需求，短期沿海煤價受低庫存影響仍有支撐。

來源：曲合期貨