市場交投節奏順暢 液化石油氣窄幅震蕩

市場價格：方面，11月4日，DCELPG主力期貨合約結算價格為5266元/噸，較10月28日上漲1.19%。CP價格方面，丙丁烷均有上調。

丙烷為610美元/噸，較上月上調20美元/噸；丁烷為610美元/噸，較上月上調50美元/噸。民用氣現貨價格方面，11月4日，西北市場均價為5105元/噸，較10月28日下跌1.16%。

山東市場均價為5050元/噸，較10月28日下跌5.16%；華東市場均價為5475元/噸，較10月28日上漲2.34%；沿江市場均價為5835元/噸，與10月28日持平。

市場分析：本周，國內LPG期貨市場價格小幅上漲。從國際市場來看，國際原油價格小幅反彈。從利多因素來看，基本面方面，歐佩克上調石油需求預測，市場擔心歐佩克及其減產同盟國11月份開始減產，以及美國原油和汽油庫存繼續下降。

市場消息方面，沙特阿拉伯對德黑蘭可能的襲擊保持高度警惕，這一消息增加了市場對中東石油市場中斷供應的擔憂。多重利多因素充斥市場，國際原油價格小幅反彈。

從利空因素來看，11月2日，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）公布了最新利率決議，與市場預期一致，繼續加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至3.75%-4%。

在FOMC聲明中，美國決策者暗示激進加息已經臨近尾聲，可能在12月縮小加息步伐，因而對國際油價的影響不大。從國內基本面來看，近期由于部分船只延遲到港，港口貨源不多，整體庫存壓力可控，進口商心態表現堅挺，同時也支撐了煉廠氣的價格。

本周，國內民用氣現貨市場價格呈現北方穩中下行，南方穩中上行的格局。從北方區域來看，西北市場價格較為平穩，主要原因是周內供應量相對穩定，賣方庫存可控多存有撐市意愿，下游入市積極性一般，上下游心態較為僵持，整體以持穩出貨為主。

東北市場價格延續橫盤整理，民用局部產量有所下降，周內多呈現攢量停出的格局，加之月末整體排庫順暢，壓力暫時不大。不過下游轉入消化庫存階段，后續采買積極性一般，導致本周整體交投氛圍不溫不火。

華北市場價格整體有所回落，供應面保持平穩，需求端整體有所下滑，終端需求疲軟，賣方庫壓升高，并且局部資源流通受限導致價格持續跌至低位。山東市場價格出現寬幅下跌，主要原因是需求不足、運輸不暢帶來的利空因素。

從南方區域來看，華東市場價格有所上漲，一方面，下游剛需相對較好，加之CP上漲支撐市場預期，但另一方面，周邊需求偏弱增加局地出貨壓力，因此上行空間受限。沿江市場價格出現上漲，主要原因是區內供應收緊，且國際市場以及原油價格支撐，區內價格出現上漲。

華南市場價格呈現先穩后漲態勢，主要影響因素有11月CP公布，丙丁烷價格均有明顯上調，進口成本上漲助力華南市場價格上揚；本周整體來看區內到船數量有限，進口貿易單位率先上調報價，國產氣與進口氣價差擴大，國產氣跟進上調；下游多有買漲不買跌心態，市場交投節奏順暢，助力價格穩步上漲。

策略：近期國內LPG期價以窄幅震蕩運行為主。同時，目前國際原油價格窄幅震蕩整理，對國內LPG期價指引不太明確，加之外盤延續偏弱運行的態勢，建議近期以觀望為主。

風險：國際原油價格震蕩整理，外盤持續偏弱運行，國內市場供需對比變化。

來源：曲合期貨