消費淡季+缺乏利好支撐 滬鉛或窄幅震蕩

周四滬2212合約開盤窄幅震蕩后走強，夜間震蕩偏強，收至15205元/噸，漲幅0.66%。倫橫盤震蕩，收至2009美元/噸，漲幅1.03%。

現貨市場：上海市場馳宏鉛15115-15125元/噸，對滬期鉛2212合約升水0-10元/噸；江浙市場濟金、冠鉛15105-15125元/噸，對滬期鉛2212合約貼水10到升水10元/噸報價。

偏弱震蕩，持貨商報價隨行就市，又因期現價差擴大，持貨商交倉意愿增強，蓄電池消費趨弱，下游采購積極性不強，散單成交清淡。昨日LME鉛庫存持平于27625噸。

基本面看，原生鉛煉廠生產較穩定，產量穩中有增。再生鉛方面，原料廢舊電瓶維持供應偏緊格局，價格自10月中旬以來緩慢回升，同時，鉛價高位回落，企業生產利潤大幅回吐，生產積極性下降。

四季度仍有新產能計劃投產，關注投產進度。下游需求看，鉛蓄電池消費維持較好表現，汽車產銷強勁帶動電池配套需求，部分企業訂單延續至11月份，同時獲得移動基站項目招標訂單的企業保持滿產，使得鉛蓄電池企業總開工維持較高水平。

整體來看，短期激進加息壓力暫緩，但將面臨更長時間流動性收緊壓力。倫鉛受在2023年納入BCOM基準指數利好支撐，表現較穩，國內在再生鉛企業利潤回吐后供應大幅增加預期降溫，鉛價跌勢放緩。

但考慮到消費將步入淡季，后期支撐缺乏持續性，且四季度再生鉛仍有新產能計劃投產，限制鉛價上行空間，短期或維持窄幅震蕩。

操作建議：觀望。

來源：曲合期貨