鮑威爾表明暫無停止加息意愿 宏觀承壓 基本面偏弱 滬錫短期偏弱運行

【現貨】11月3日，SMM1#163250元/噸，環比下降3750元/噸；現貨升水6350元/噸，環比上漲350元/噸。隨價格下探，個別廠家挺價意愿有所恢復，下游企業釋放部分采購意愿，部分企業低位掛單成交升水較低。

【供應】據SMM統計，國內錫礦8月生產6722.8噸，累計生產50175.75噸，同比減少0.56%。9月份錫礦進口16064噸，環比減少1163噸，其中緬甸進口12920噸，環比減少900噸。9月精煉錫國內產量15098噸，同比增加15.98%，企業開工率60.43%，同比增加0.39%。9月國內精錫進口2882噸，環比增加2392噸，預計后續進口量維持在2000-3000噸/月。

【需求及庫存】焊錫企業10月開工率80.1%，環比降低2.4%，終端反饋市場需求依舊疲軟，預計11月開工率小幅下降。截止11月3日，LME庫存4425噸，環比減少5噸；上期所倉單庫存2011噸，環比增加65噸；精錫社會庫存3600噸，環比減少535噸；9月企業庫存2712噸，環比增加802噸，同比減少7.91%。

【邏輯】宏觀方面，美聯儲加息符合預期，鮑威爾表明控制通脹決心，討論停止加息為時尚早，宏觀繼續承壓。基本面方面，盡管國內錫礦進口有所縮減，但進入10月國內錫精礦加工費維持平穩，錫礦供應偏緊擔憂緩解。云南限電以及個舊地區疫情影響消退，云南地區開工率明顯回升，同時進口窗口持續打開，進口產品持續到貨且價格優勢明顯，供應端整體寬松。下游消費偏疲軟，終端訂單無明顯改善，美國加大對中國半導體制裁力度以及國內疫情反復，進一步抑制下游需求，預計短期錫價偏弱運行，關注15萬一線支撐。

【操作建議】觀望。

【短期觀點】震蕩偏弱。

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來源：曲合期貨