旺季不旺+高庫存 PTA短期或有反彈行情

【行情復盤】

期貨市場：今日價格上漲為主，TA01合約價格上漲80元/噸，漲幅1.58%，增倉0.28萬手，收于5152元/噸。

現貨市場：11月2日，PTA現貨價格上漲47元/噸，收于5632元/噸，下游需求偏弱，現貨繼續剛需為主，日內基差繼續走弱，現貨均基差收跌10至2301+490元/噸。

【重要資訊】

（1）方面:原油依然在供給緊張與經濟衰退預期博弈，API公布原油庫存，大幅去庫，國內部分地區樂觀預期恢復，原油價格反彈。

（2）PX方面：近期PX有三套裝置合計560萬噸產能裝置投產，在PX裝置如期投產預期下（PX產能增產周期下），PX供需邊際走弱格局已然形成，PX-NAP價差有望繼續回落。近期受成本端影響，價格反彈，11月2日，PX價格收于974美元/噸CFR中國，漲8美元/噸。

（3）從供應端來看：逸盛寧波220萬噸裝置10月中降負至8成，25日附近已提升至滿負荷；新疆中泰一套120萬噸PTA裝置重啟，負荷提升至8成，預計周末附近提升至滿負荷。

該裝置9月下旬停車檢修，逸盛大化一套375萬噸PTA裝置因裝置問題31日下午起降負至5成，華東一套35萬噸PTA裝置檢修推遲至本周末附近，預計短停7天。總體來看，PTA開工負荷預計繼續窄幅變動為主。

（4）從需求端來看，因產成品高庫存壓力和薄弱的現金流，聚酯工廠壓力較大，提負意愿不足。近期終端新增訂單急劇下滑，織機和加彈織機負荷下滑走弱，旺季不旺下，后期或將逐步負反饋至產業鏈上游。11月2日，聚酯開工率82.32%（-0.35%），聚酯長絲產銷55.2%（+14.6%）。

【套利策略】

套利方面建議繼續進行近月合約期限基差回歸機會。

【交易策略】

時間來到11月份，近月合約基差依然維持正向狀態，主力合約基差依然有回歸空間，PTA整體基本面來看，自身供需依然負反饋，成本端擾動增強，在市場樂觀情緒提振下，PTA價格反彈。

總體來看，PTA遠月弱預期情緒壓力緩和，可能會出現短時間反彈行情，01合約可參與意義已然不高，中長期來看，隨著投產壓力以及貨幣政策壓力下，繼續維持PTA空頭趨勢判斷。

風險關注：原油價格大幅上漲。

來源：曲合期貨