鋼材：供需面偏寬松 反彈空間有限

【現貨和基差】唐山鋼坯維穩至3450元每噸，現貨穩中有漲，螺紋上漲10元至3720元，熱軋維穩至3690元；螺紋和熱軋主力合約基差分別為235元和124元。

【利潤】鋼廠利潤虧損，3日鋼廠對焦化廠第二輪提降后，預計利潤向上有所修復。盤面利潤低位有所反彈。

【供給】鐵水產量見頂下滑，高位累計下跌4萬噸至236萬噸。因鋼廠虧損，同時需求弱，后期有減產預期。

【需求】旺季需求強度一般，分行業看，基建環比回升，制造業維穩，地產依然對總需求形成拖累。

【庫存】五大品種鋼廠庫存環比下降36萬噸至1482萬噸，其中螺紋環比下降20萬噸，熱軋環比下家那個9.5萬噸。庫存維持季節性去庫，但去庫斜率偏緩，如果減產不超預期，后期庫存有環比和同比都上升的預期。

【觀點】市場傳聞防疫政策放開，市場情緒好轉，價格反彈，傳聞真實性有待進一步觀察。基本面看，鋼材減產幅度不大，需求即將從旺季轉入淡季，庫存有環比和同比上升預期，供需面偏寬松格局不改，預計反彈空間有限，操作上謹慎抄底，建議偏空操作為主。

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來源：曲合期貨