進口量預計仍維持高位 苯乙烯承壓重心下移

第一部分 行情回顧及報告摘要

10月產業鏈價格重心下移。截止10月31日苯乙烯2212主力合約收于7643元/噸，較9月末價格下跌761元/噸，跌幅9.1%，上游純苯華東現貨價格7050元/噸，月環比下跌600元/噸，跌幅8%，純苯中國CFR價格830美元/噸，月環比下跌87美元/噸，跌幅9.5%。

下游EPS普通料華東現貨自提價格9300元/噸，月環比下跌900元/噸，跌幅8.8%，GPPS華東綠安自提價格9400元/噸，月環比下跌450元/噸，跌幅4.6%，ABS聚合物0215A華東現貨自提價格11500元/噸，月環比下跌700元/噸，跌幅5.7%。

10月國內純苯檢修裝置復產，月均開工率小幅抬升，受疫情影響北方部分車輛運輸受限，庫區車提數量下降，純苯港口庫存環比上升，11月盛虹煉化、威廉石化167萬噸新裝置有投產預期，美韓套利窗口依舊關閉，來自歐洲、中東的船貨預期11月抵達，純苯進口量預計仍維持相對高位。

10月苯乙烯非一體化裝置平均利潤再度轉為虧損，11月連云港石化60萬噸新裝置有投產預期，目前苯乙烯出口窗口維持關閉，同時國外需求下滑的影響下出口量難對需求帶來支撐。下游硬膠產品10月利潤整體回升，開工率整體變動不大。

11月北方建筑保溫市場需求將進一步收縮，EPS需求延續弱勢，ABS關注利華益40萬噸/年浙江石化40萬噸/年新裝置投產進展，終端家電需求或維持平穩。

PS新舊料價差縮小，新料替代性增強產量預計小幅上漲，11-12月份關注佰科、一塑和盛騰共60萬噸PS裝置的投產進度，苯乙烯四季度仍維持累庫預期。

第二部分 苯乙烯產業鏈供需情況

10月國內純苯檢修裝置復產，月均開工率83.98%，環比抬升1.9%，本月純苯產量預計在132萬噸，環比3.19萬噸。1-10月產量累計月1280萬噸，累計同比6.5%。

從新裝置的投產進度來看，盛虹煉化重整裝置于10月下旬點火啟動，計劃于11月中旬前產出純苯，其純苯總產能在約137萬噸；山東威廉石化220萬噸重整裝置近期已投料進入預加氫環節，其配套100萬噸PX及30萬噸純苯目前預計11月中下旬前后出產品。

廣東石化常減壓裝置10月下旬試投料，其裝置計劃于12月正式投料，純苯或在12月底有產出，該裝置純苯產能80萬噸，配套下游苯乙烯。

海南煉化純苯15萬噸擴能裝置11-12月份也有投產預期。11-12月份國內純苯共計有262萬噸左右的新產能預期投產。進口方面，美國歧化利潤差芳烴抽提負荷低位，供應偏緊價格相對偏高吸引歐洲純苯貨源，美韓套利窗口依舊關閉。

11月來自歐洲、中東的船貨預期抵達，純苯進口量預計仍維持相對高位。從海關公布的9月進口數據來看，純苯進口量30.3萬噸，環比增加4.4萬噸，1-9月累計227萬噸，累計同比11.4%。

近期受疫情影響北方部分車輛運輸受限，庫區車提數量下降，純苯港口庫存有累庫預期，同時在新裝置的投產下11-12月純苯預計走向寬松的格局。

第三部分 四季度苯乙烯累庫預期下價格承壓

上游方面，11月盛虹煉化、威廉石化167萬噸新裝置有投產預期，美韓套利窗口依舊關閉，11月來自歐洲、中東的船貨預期抵達，純苯進口量預計仍維持相對高位。

純苯供應有增長預期。11月連云港石化60萬噸新裝置有投產預期，目前苯乙烯出口窗口維持關閉，同時國外需求下滑的影響下出口量難對需求帶來支撐。

11月北方建筑保溫市場需求將進一步收縮，EPS需求延續弱勢，終端家電需求或維持平穩，PS新舊料價差縮小，新料替代性增強產量預計小幅上漲，關注佰科、一塑和盛騰共60萬噸PS裝置的投產進度，苯乙烯成本缺乏支撐，同時在港口庫存累庫預期下價格可能仍將承壓。

來源：曲合期貨