熱卷需求延續疲弱走勢 螺紋鋼供應仍處于高位

背景分析：11月1日，上海、杭州等8城市價格上漲10-40元/噸，濟南等14城市下跌10-40元/噸，其余城市持平；上海、杭州、等9城市4.75MM價格上漲20-60元/噸，合肥等4城市下跌30-50元/噸，其余城市持平。

重要事項：2022年9月，全球64個納入世界鋼鐵協會統計國家的粗鋼產量為1.517億噸，同比增長3.7%。2022年9月，非洲粗鋼產量140萬噸，同比增長1.0%；亞洲和大洋洲粗鋼產量113.0萬噸，增長10.6%；歐盟（27個）粗鋼產量1070萬噸，下降16.7%。

中東地區粗鋼產量380萬噸，增長15.4%；北美粗鋼產量910萬噸，下降7.6%；俄羅斯和其他獨聯體+烏克蘭的粗鋼產量670萬噸，下降21.9%；南美洲粗鋼產量350萬噸，下降9.6%

核心邏輯：今日，國內建筑鋼材市場漲跌互現，市場成交明顯回升，全國建筑鋼材日均成交量明顯回升，全國建筑鋼材日均成交量19.34萬噸，環比回升5.1萬噸。

熱卷價格也呈現漲跌互現趨勢。宏觀層面，歐洲央行延續加息，美聯儲議息會議臨近，全球流動性緊縮趨勢繼續延續。基本面方面，需求延續疲弱走勢，上周螺紋、熱卷庫存雖然均出現了下行，但表觀消費量都處在比較低的位置。

投機性需求也有所減弱，貿易商觀望情緒濃厚。供應仍處于高位，本輪鋼廠減產進度緩慢，但考慮到當下鋼廠利潤已經處于低位，且鑒于9月份鋼材供應增速較快，10月絕對量也會處于高位，11月限產政策不排除有階段性升級的可能。同時，原料供應預期也有回升，產業鏈負反饋情況下，鋼材價格仍有走弱可能。

操作建議：螺紋鋼、熱卷以震蕩偏空思路對待，多螺礦比策略逢高減持。

風險因素：需求恢復低于預期。

來源：曲合期貨