需求疲弱+庫存歷史高位 玻璃短期弱勢運行

1、基本面：生產負利潤持續5個月，行業冷修增加，但供給收縮速度不及預期；終端地產需求疲弱，下游加工廠按需補庫，廠庫仍處于絕對高位；偏空。

2、基差：浮法玻璃現貨基準地河北沙河安全現貨1676元/噸，FG2301收盤價為1358元/噸，基差為318元，期貨貼水現貨；偏多。

3、庫存：全國浮法玻璃生產線企業庫存309.00萬噸，較前一周上漲0.70%，仍大幅位于5年均值上方；偏空。

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空。

6、預期：玻璃需求疲弱、庫存歷史高位，短期預計維持弱勢運行為主。FG2301：日內1300-1360區間偏空操作。

利多：

玻璃生產負利潤狀況持續5個月，行業冷修數量逐步增加，供給中長期預計將持續下滑。

利空：

1、9月商品房銷售面積、銷售金額和新開工面積同比降幅繼續小幅收窄，竣工面積同比增速下滑，房地產數據整體依然疲弱，施壓年內玻璃剛需。

2、終端地產需求修復不及預期，下游加工廠多數維持階段性少量補貨節奏，儲備訂單一般，原片備貨量偏低，采購偏謹，玻璃庫存仍處于絕對高位。

當前主要邏輯和風險點

1、主要邏輯：當前玻璃仍然受到高庫存、弱需求的壓制，基本面短期預計弱勢難改，預計玻璃低位震蕩運行為主，中長期需關注地產端的回暖力度。

2、風險點：房地產政策落地超預期、玻璃生產線集中冷修量增加。

來源：曲合期貨