市場等待美聯儲加息表態 滬鋅低庫支撐邏輯仍在

周二滬2212合約日內震蕩偏強，夜間窄幅震蕩，期價收于22830元/噸，漲幅1.99%。倫止跌震蕩，收至2762美元/噸，漲幅2.41%。

現貨市場：上海0#鋅主流成交于23180-23690元/噸，對11合約升水450-600元/噸。鋅價下跌后下游采購增加，然市場貨源偏緊，大部分鋅錠為不可提貨的貿易流轉鋅，升水上行。

美國10月ISM制造業PMI降至50.2，創2020年5月以來新低，預期為50。美國10月Markit制造業PMI終值50.4，創2020年6月份以來終值新低。9月職位空缺意外創今年第二大增幅，美聯儲緊縮預期升溫。歐央行行長拉加德：即使衰退風險上升，歐洲央行也必須繼續加息。

10月財新制造業PMI升至49.2，企業信心回升。交易商協會與房地產業協會召開民營房企座談會，增信支持民營房企發債持續推進。昨天LME鋅庫存減700噸至44825噸。基本面看，近期歐洲能源危機有所延緩，市場對煉廠生產干擾預期降溫。

但歐洲冬季天氣仍存變數，加之地緣風波懸而未決，供應端風險難言解除。國內鋅礦原料充沛，加工費延續漲勢。疊加硫酸止跌，煉廠利潤較佳，生產穩定下，遠期供應增加預期強。

下游看，受河北疫情及黑色系下跌影響，鍍鋅企業開工延續跌勢；成品累庫下，部分壓鑄鋅合金企業下調開工；氧化鋅企業開工維穩，但同比仍偏弱。

整體看，美國制造業先行指標接近停滯，但勞動力市場需求強勁，削弱市場對美聯儲12月加息放緩的預期，市場等待美聯儲利率會議上對12月加息表態。

鋅價超跌反彈，目前看鋅礦轉化成鋅錠仍需時間，現貨維持偏緊，且鋅價大跌后下游采購增加，庫存再度去化，低庫支撐邏輯依然存在，限制鋅價下跌空間。短期期價震蕩修整，空頭擇機離場，跨月套利暫觀望。

操作建議：空單離場。

來源：曲合期貨