鐵水日產量連續兩周回落 鐵礦石震蕩偏弱運行

背景分析：

現貨價格：普氏62%指數79.5美元/噸，降2.35美元/噸；青島港PB61.5%粉礦報647元/噸，漲9元/噸。

庫存情況：Mysteel統計全國45個港口進口鐵礦庫存為12944.22，環比增31.46；日均疏港量307.94增9.21。分量方面，澳礦5707.15降60.3，巴西礦4709.83增80.04。

貿易礦7756.62降30.69，球團562.49增10.77，精粉925.40增20.54，塊礦1953.99降10.95，粗粉9502.34增11.10；在港船舶數93條增30條。（單位：萬噸）

下游情況：Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率81.48%，環比上周下降0.57%，同比去年增加6.58%；高爐煉鐵產能利用率87.64%，環比下降0.62%，同比增加8.81%。

鋼廠盈利率27.71%，環比下降10.82%，同比下降53.68%；日均鐵水產量236.38萬噸，環比下降1.67萬噸，同比增加25.07萬噸

核心邏輯：鐵礦今天的反彈一方面是因為現貨價格已經跌至海外高成本礦成本附近！另一方面盤面貼水現貨的幅度也到了高位，需要有一個修復。

就基本面來講，鐵水日產量連續兩周回落，目前已經基本確立，但考慮到當前政策性限產的力度是低于預期的，且仍有27%左右的鋼廠現金流還有盈利，所以本輪鋼廠減產幅度慢于6月。

不過按照前三季度粗鋼日均產量285.19萬噸計算，年化粗鋼產量要達到10.4億噸，高于去年。故如果四季度平控壓力較大的話，政策性限產亦不排除階段性升級的可能。

而鐵礦供應整體是呈現回升趨勢，三季度四大主要礦山產量均有不同程度回升，本周全國45港礦石到港量環比回升198萬噸至2566萬噸。

操作建議：鐵礦石以震蕩偏空思路對待。

風險因素：鋼材產量繼續明顯回升。

來源：曲合期貨