生豬：現貨短期或抵抗式下跌

【現貨情況】

昨日河南市場價格在27.05元/公斤。四川市場價格慣性下跌，集團場主流報價26.0-26.2元/公斤。周末現貨大跌后又有所反彈，符合我們對于現貨出現抵抗式下跌的預期。進入11月后，我們認為上旬現貨價格或將進一步疲軟，但現貨下跌以震蕩下跌為主。

根據涌益數據，截止10月27號，全國周度出欄體重在129.32元/公斤，環比繼續增加，養殖戶主動壓欄。?

【存欄情況】

能繁母豬存欄量：能繁母豬存欄量：無論是鋼聯或者涌益咨詢數據，都顯示為5-9月連續環比出現小幅回升。且豬飼料銷售和豬疫苗銷售情況也驗證了存欄在逐步恢復。?

【行情分析】

昨日期貨盤面在現貨反彈的背景下出現了沖高回落，頂著強基差延續走弱，整體單邊行情走勢不好預判。隔夜價格堅挺，養殖成本依舊較高，盲目追空不可取，且市場主流認為本輪期貨下跌后基本到位，11月或出現現貨下跌而期貨止跌甚至反彈的可能，畢竟腌臘需求每年都會有，一旦現貨價格跌的到位會有短期的現貨需求大幅增長。因此，除了激進者可以繼續滾動做空2301外，我們更建議穩健操作通過買2303空2301進行反套，主要邏輯是2303貼水幅度更大，且我們認為明年一季度現貨價格重心較高，那么貼水更大的2303合約存在低估的可能。?

【投資策略】

買2303空2301

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來源：曲合期貨