云南整體復產受限 滬鋁旺季漸趨支撐減弱

【利多因素】

據Mysteel統計，8月電解出庫量周均值為15.1萬噸，較7月周均出庫量提高0.64萬噸，較去年同期提高1.5萬噸。川渝地區復產推進中，依然受疫情和電力供給等因素的限制。

中國10月LPR報價持穩，1年期LPR報3.65%，5年期以上品種報4.30%，符合市場預期。業內專家表示，LPR保持穩定，無礙金融機構加大實體經濟支持力度。

后續在商業銀行下調存款利率、壓降負債成本的情況下，LPR仍有下降空間。證券日報：進入四季度，穩投資繼續加力，一批重大項目密集開工。

10月1日至10月19日，陜西、河南、四川、山東等地集中開工一批重大項目，投資規模合計4803億元，涉及基礎設施、制造業等領域。

【利空因素】

需求：10月28日,中國電解鋁現貨升貼水為-30，減20。10月27日至10月28日LME庫存增加325萬噸至587425噸。供給：中國電解鋁建成產能4443.4萬噸/年，環比增加38萬噸，運行產能為4011.5萬噸。

10月24日至10月27日，電解鋁社會庫存減少0萬噸至62.3萬噸；鋁棒庫存減少0.9萬噸至6.7萬噸。中國主要地區電解鋁出庫量（10.16-10.23）約14.1萬噸，較上期數據減少1.3萬噸，去年同期為13.8萬噸。

美國第二季度實際GDP終值年化環比萎縮0.6%，較初值萎縮0.9%有所回升，但仍是連續第二個季度萎縮，經濟陷入技術性衰退。

【品種觀點】

本周將迎來多國議息會議，市場預期美聯儲偏鷹操縱，美指上行，壓制鋁價。倫鋁回歸供需雙弱需求更弱的主動減產的偏弱局面，海外有鋁企出現破產。

國內現貨端，鋁價下跌后成交欠佳，升水回落，表明需求走弱的現實。供給端四川地區部分產能復產，云南整體復產受限，基本面仍有支撐，隨著旺季漸趨支撐料減弱。短期相對偏強，預計本周加息潮下，關注其突破價格區間的可能。

【操作建議】

建議區間短線偏空。主力合約支撐位17000元/噸，第一壓力位19000元/噸.倫鋁區間為2050美元/噸-2480美元/噸。

【風險因素】

地緣政治關系的不確定性、上下游違約風險加劇。

來源：曲合期貨