白糖新季預期小幅增產 生豬現貨或逐步走穩

：上周國內豬價由高位回落，河南均價一周下跌1.15元至26.45元/公斤，周內最高27.5元/公斤，四川周跌1.65元至26.75元/公斤；需求低迷，下游對高價接受度低，同時上游壓欄開始出現松動。

短期看，現貨沖高后遭遇需求低迷，上游出欄意愿增高，局部小幅踩踏，盤面雖大幅貼水，但技術走勢上偏弱。

中期看，市場焦點或重新轉為供應基數減少，春節前需求恢復以及未來補欄意愿偏弱上，遠月合約存有預期差，未來有擺脫弱勢現貨逐步走穩可能；維持短線偏弱中期關注下方支撐看法。

：原糖端，產量預增，需求走弱，基本面邊際走弱。各個機構均預估全球新季供應將由短缺轉過剩，過剩量有調增趨勢。

巴西中南部地區近期天氣好轉，壓榨迅速上量，我們認為后續壓榨將同比偏高且榨季將被拉長。北半球部分開榨，中國、印度及泰國均預期增產。需求側來看，雖巴西出口仍處高位，但原白價差不斷走低，貿易商補庫接近尾聲，后期需求邊際走弱。

短期原糖預計震蕩偏弱，關注前低支撐力度。內盤SR2301延續弱勢，跌0.09%至5506。制糖集團報價全面下調，南寧報5550（-10），與盤面基差44，低價刺激貿易商采購，現貨成交略有走量。

外盤走弱，內盤跟隨下行。國內基本面來看，新季預期小幅增產，進口居高位，上榨季結轉庫存偏高，整體供應寬松；疫情影響下消費難言樂觀，去庫壓力較大。

但需注意目前配額外進口利潤仍深度倒掛，有一定支撐，沐甜調研稱新季甘蔗株高及出糖率均有所下滑，關注后期是否有交易天氣可能。盤面震蕩偏弱，空單建議5500下方止盈離場，關注產區天氣。

來源：曲合期貨