需求端屠宰持續虧損 生豬終端消費乏力

價格方面：河南外三元價格周跌2%至22050元/噸，15kg外三元仔豬河南開封價格漲9.5%至50.7元/公斤，二元母豬價格漲1.5%至36.52元/公斤，淘汰母豬價格周跌1.83%至16.05元/公斤。

白條價格跌0.5%至28.64元/公斤。7月合約價格持穩于20645元/噸。9月合約價格跌3.98%至20765元/噸，1月合約價格跌1.10%至22055元/噸。

價差方面：7月合約貼水1405元/噸，基差走弱；9月合約升水貼水1285元/噸，基差走強。9月合約與1月合約之間價差在-1290元/噸，上周-675元/噸。

供給方面：短期看，本周生豬出欄體重減少。中長期看，樣本企業6月能繁母豬存欄量為471.88萬頭，環比增加1.94%。國家統計局口徑，6月能繁母豬4277萬頭，環比增加2.03%，6月產能增加。生豬養殖利潤恢復下，產能增加。其中，樣本企業、統計局口徑能繁母豬連續2個月增加。

需求方面：屠宰量周環比減少2.44%。本周屠宰加工毛利潤虧損15.07元/頭，虧損較上周增加3.33元/頭。重點屠宰企業鮮銷率90.42%，較上周增加0.44個百分點。

庫存方面：內重點屠宰企業凍品庫容率22.92%，較上周減少0.39個百分點。

利潤方面：自繁自養盈利602元/頭，上周盈利660元/頭。外購仔豬盈利814元/頭，上周盈利871元/頭。養殖利潤減少。

操作建議：出欄體重下降表明壓欄結束，可能出現集中出欄，價格下跌。需求方面屠宰持續虧損，終端消費乏力。操作上，短空09合約。中長期看，能繁母豬連續2個月增加，遠期生豬供給增加，遠月05合約價格上漲困難。可以嘗試做空05合約。

來源：曲合期貨