市場情緒極度悲觀 橡膠期貨供需雙弱

產量：（數據來源ANPRC）2022年1-9月全球天膠產量1006萬噸，同比+1.5%，其中，泰國+0.8%；印尼+2.9%；越南-14%；其他國家（非洲）+11%。

進口：(數據來源中國海關）2022年1-9月天膠與合成膠進口522萬噸，同比+5%，去年同期-7.6%。

需求：（數據來源中汽協、統計局）2022年1-9月汽車產量增速+7.6%，去年同期+7.6%；2022年1-9月重卡銷量同比-58%，去年同期-0.2%。

2022年1-9月輪胎外胎產量增速-5.6%，去年同期+14%；1-9半鋼出口增速+5.3%，去年同期+22%；1-9月全鋼出口增速+12%，去年同期+14%。

庫存：（數據來源上期所）全乳交易所庫存31萬噸，倉單29萬噸；標膠交易所庫存5萬噸，倉單4.3萬噸。

價差：現貨老全乳膠11200、人民幣混合膠10300，主力合約2301期現價差1535。NR主力合約8915，折美金1243，完稅10535。

觀點：本周滬膠價格再探年內新低，與市場極度悲觀情緒有關。另外就是自身供需未變，供應低增長，但需求更弱，成品庫存始終較難消化。前期能吸引抄底資金的理由就是絕對價格偏低，但目前整體市場偏弱的環境下，這個理由就站不住腳了。

后續高產季節關注天氣情況，還有今年國內交割品最終是否減產。目前商品除了自身基本面外，也較大程度會受到宏觀面擾動。整體市場偏悲觀，短期繼續震蕩探底。

來源：曲合期貨