滬鋅關注25000-25500壓力 滬鋁寬幅震蕩

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【邏輯】：四季度國內礦山生產淡季，但進口原料補充，原料內緊外松格局小幅改善。高溫緩解后，冶煉開工率小幅上升，同時需求下滑。美債收益率持續倒掛，但美聯儲有望放緩加息節奏。歐美通脹高企，居民購買力下降。

【操作建議】：關注25000-25500壓力。

【短期觀點】：謹慎偏空。

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【邏輯】：川渝地區因事故、限電影響電解減停產近100萬噸，短期全部復產可能較小，云南地區水庫水位低于去年同期，或壓減負荷30%以上，減產產能150萬噸。需求不及預期。成本上，氧化鋁進入高投產階段，但由于原料成本上升價格堅挺。雖全年電解鋁大幅投產，但如價格下行，煉廠利潤下滑，部分煉廠利潤倒掛，關注成本支撐。

【操作建議】：17000-19000區間操作，短期偏弱。

【短期觀點】：謹慎偏空。

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來源：曲合期貨