焦煤供需雙減 焦炭將延續低位運行

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核心邏輯：山西停產焦煤煤礦陸續復產，不過因疫情和大秦線秋檢導致的物流阻塞依然制約煤炭外運，使得焦煤價格仍有支撐。

產業方面來看，本周焦煤供需雙減，庫存繼續去化，且主要去庫環節在于港口和獨立焦化廠，可見目前中下游采購積極性有限。

具體數據來看，至10月21日，全國110家洗煤廠日均精煤產量58.08萬噸，環比降3.24萬噸；焦化廠日產合計108.61萬噸，環比再減2.49萬噸。

總得來說，需求端利空主導近期市場走勢，近日鋼廠對焦炭開啟首輪提降100元/噸，下游負反饋壓力再現，疊加海外衰退預期擾動不斷，共同驅動焦煤期價高位回落，短期內預計焦煤仍將維持偏弱運行，建議暫時觀望，關注產地和蒙煤口岸的疫情形勢。

【焦炭】

核心邏輯：環保管控疊加虧損加劇，焦化廠、鋼廠開工顯著下降，焦炭整體供需雙弱，庫存延續去化，市場情緒仍偏悲觀。在此背景下，個別鋼廠開啟首輪提降100元/噸，看后續能否全面落地。

產業數據方面，截至到10月21日，焦化廠焦炭日產合計108.61萬噸，環比再減2.49萬噸；247家鋼廠鐵水日產238.05萬噸，環比減2.1萬噸；產業鏈焦炭總庫存988.56萬噸，環比降21.64萬噸，主要的去庫環節是中下游的港口和鋼廠焦化廠，可見貿易商對后市的預期同樣略偏悲觀，交投氛圍一般。

總之，需求端利空主導近期市場走勢，隨著“金九銀十”臨近尾聲，市場對后續終端用鋼需求擔憂顯現，預計短期內焦炭將延續低位運行，近期可關注煤價走勢。

來源：曲合期貨