螺紋鋼市場信心明顯缺失 鐵礦石日耗處于高位

行業要聞：

1.本周，唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2939元/噸，平均鋼坯含稅成本3815元/噸，周環比下調3元/噸，與10月26日當前普方坯出廠價格3580元/噸相比，鋼廠平均虧損235元/噸。

2.10月26日，全國主港成交74.00萬噸，環比減10.8%；237家主流貿易商建材成交15.72萬噸，環比增8.8%。

3.2022年1-9月全國分省市粗鋼產量出爐。其中，6個省市粗鋼產量同比降幅超10%，山東下降11.64%，天津下降12.22%、吉林下降15.13%，上海下降14.15%、貴州下降12.74%和青海下降22.09%。

：上一交易日螺紋現貨標的價格3860元/噸，漲10，01合約基差280點。宏觀面和基本面均驅動向下，螺紋壓力較大。宏觀層面交易通脹-加息-衰退邏輯主線未變。

國內疫情形勢再度嚴峻，對終端需求回暖形成抑制，市場信心明顯缺失。短期看，二十大后，終端需求或有小幅回暖，螺紋低庫存、低利潤，有一定支撐，但向上需要需求端驅動，需求持續低迷，螺紋持續承壓。

中長期，需求進入淡季，行情驅動轉向冬儲博弈，市場悲觀情緒較濃，現貨價格或有較大下行空間。關注房地產企穩及防疫政策，螺紋偏空思路對待。

鐵礦石：上一交易日青島港PB粉報價701元/噸，跌9，01合約基差107。基本面來看鐵礦供需依然偏緊，近期發運量和到港量維持正常偏低水平，低于去年同期，而鐵水產量同比維持高位。

港口庫存延續下降，鋼廠庫存位于歷史低位，日耗處于高位，鋼廠補庫驅動決定了鐵礦向上彈性大于螺紋，擠壓鋼廠利潤仍是主要邏輯，但由于鋼廠幾無利潤，鐵礦石向上驅動不強，跟隨螺紋弱勢波動為主。

主要風險：終端需求走弱的負反饋壓力。

來源：曲合期貨