企業維持低位開工水平 紙漿庫存呈去庫狀態

【利多因素】

本周期生活用紙產量18.9萬噸，環比上周+0.73%，生活用紙開工率47.8%，環比上周提高0.3%，庫存天數16.6天，環比上周減少0.9%，企業維持低位開工水平。

本周下游成品紙企業需求偏弱,雙膠紙產能利用率63.6%，環比+0.3%，產量17.3萬噸，環比+0.6%，雙膠紙生產企業庫存87.7萬噸，環比-0.27%。

木漿價格高位震蕩，行業生產延續承壓，成本面壓力下，部分紙企延續轉產/限產運行。版紙產能利用率67.6%，環比+0.7%，產量9.2萬噸，環比+1.1%，國內庫存62.5萬噸，環比-0.8%。

隆眾10月19日報道，韶能集團耒陽蔡倫紙品有限公司一期項目第九臺生活用紙機TM9于10月18日順利出紙,主要生產高檔面巾紙和卷紙,單機產能超過2萬噸/年。

公司總投資30億元，計劃建成后年產50萬噸抄紙。10月18日報道，加拿大Canfor公司自9月24日關閉北海漿廠進行年度檢修維護，預計到10月24日，約影響2.8萬噸產量。10月24日，1-9月累計進口量2204.6萬噸，累計同比減少3.6%。

9月加拿大進口量11.40萬噸，累計進口量126.84萬噸，累計同比下降27%，較年中均值下降19.1%。

【利空因素】

本周期中國主流港口樣本庫存量為189.0萬噸，較上期上漲9.9萬噸，環比上漲5.5%。據海關總署公布的數據顯示,中國2022年9月紙漿進口量為250.1萬噸，同比增漲8.3%，環比下降4.0%。

9月巴西闊葉漿進口量69.53萬噸，累計進口量612.48萬噸，累計同比上漲19.9%，較年中進口均值上漲2.2%。

【品種觀點】

紙漿到港量增加，港口窄幅累庫，部分裝置復工，紙企總體產量小幅增加，庫存呈去庫狀態。紙漿進口量增加，但人民幣貶值，紙漿成本增加，部分紙漿的漲價函對紙漿有支撐作用。

下游文化紙和生活用紙延續剛需采購，部分紙企出貨緩慢，原紙廠家產能利用率維持中低位水平，延續減產/轉產運行。

【操作建議】

紙漿價短期高價震蕩整理,建議關注國內主流港口到港情況及下游廠家需求。

【風險因素】

人民幣匯率；價格波動；下游紙企開工；資金面情況。

來源：曲合期貨