滬銅下游畏高消費難有起色 滬鋁需求有回暖跡象

：

【市場分析】

本周市場主要影響因素：

1、聯儲多位官員發聲12月有減緩加息預期的計劃，美元指數出現下跌。

2、云南地區減產規模為20%，后續是否繼續減產目前未收到相關消息。

3、國內需求端分化較為明顯，新能源領域訂單較好，房地產相關訂單萎縮較大，整體有回暖跡象，但本周下游開工出現回落。

4、消息面：關注倫敦交易所對俄羅斯金屬供應的討論文件最終落地情況。

5、庫存繼續下跌。

6、成本端：隨著煤炭價格持續走高，成本端來到18000元/噸。

目前看，國內微觀利多+海外宏觀利空仍是主線，但美聯儲部分官員偏鴿的表態或將成為市場轉向的推動劑，市場關注月底倫交所對俄金屬制裁的最終結果，預期“一刀切”的概率偏小，關稅政策概率較大。市場有走出震蕩行情的概率出現，短期市場向利多因素方面集聚。關注19000元/噸的壓力位。

【投資策略】

關注19000元/噸壓力位，輕倉考慮持有多單。

：

【市場分析】

昨日滬維持高位震蕩，現貨升水繼續承壓回落。進口貨源持續流入補充國內市場，疊加back結構月差圍繞900元/噸窄幅波動，下游畏高消費難有起色，持貨商多持謹慎看跌升水情緒，積極降價出貨，升水早間呈階梯式下滑之勢。

目前供應端表現強勁，預計升水仍將承壓運行。宏觀上，美聯儲加息預期容易反復，但交易衰退的中長期邏輯不變。

【投資策略】

建議短線保持觀望，中長線空單繼續持有。

來源：曲合期貨