月末持倉仍在高位 不銹鋼高位震蕩

【現貨】據Mysteel，10月25日無宏旺304冷軋價格17550元/噸，環比持平；基差-35元/噸，環比-270元/噸。

【供應】鋼廠復產不及預期，關注疫情對原料物流影響。據Mysteel調研，10月國內40家廠300系粗鋼排產156.7萬噸，預計環比增11.3%，同比增加19.2%。

【需求】穩增長政策托底經濟，恰逢“金九銀十”傳統旺季，現實需求確實有所好轉。加息通道下，海外需求偏弱，除東南亞訂單外，其他地區出口萎縮。

【倉單庫存】10月25日上期所不銹鋼持平至7273噸。10月20日，全國主流市場300系不銹鋼社會庫存總量37.58萬噸，周環比下降0.79%。

【邏輯】原料端走強，成本上移，鋼廠復產不及預期。鋼價上漲后，近期成交冷清。300系庫存小幅回落。臨近月底，持倉仍在高位，短期具備支撐；中線可釋放產能較多，鋼廠利潤仍存，待供需轉弱后，再行沽空。

【操作建議】暫觀望。

【短期觀點】中性。

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來源：曲合期貨