國內產能緩慢增長 滬鋁開工率稍有走弱

一、行業要聞

1.美國業表示，各國政府應該考慮制裁俄羅斯的金屬。

2.據市場消息，兩名知情人士表示，大宗商品交易商嘉能可已向倫敦金屬交易所（LME）位于韓國光陽的注冊倉庫交付大量原產于俄羅斯的鋁。

3.SMM調研獲悉，鋁板帶重鎮鞏義疫情嚴峻，當地企業進貨出貨難度倍增，多家企業因原料進貨困難、資金回籠緩慢出現減產。

4.美國鋁業公司第三季度氧化鋁產量為309.2萬噸，去年同期為325.3萬噸；鋁產量為49.7萬噸，與上季度一樣強勁，去年同期為54.5萬噸。三季度氧化鋁第三方出貨量環比下降8%至224.4萬噸，鋁第三方發貨量為62.1萬噸。

公司仍然預測全年鋁發貨量250萬至260萬公噸，預計全年氧化鋁發貨量1310萬至1330萬公噸。公司下調2022年鋁土礦發貨量至4300-4400萬公噸。

5.乘聯會：9月份皮卡市場銷售4.4萬輛，同比下降7%，環比增長9%；1-9月累計達到38.7萬輛，同比下降2%；依托于出口的強勢增長，皮卡產銷表現大幅好于其它卡車市場。

6.云南文山鋁業有限公司擬建15萬噸汽車輕量化及軌道交通用高端鋁合金材料項目，項目環評已批復。據悉項目總投資13658萬元，主要建設內容為100kt/a鋁合金棒材車間及其配套的公輔設施，公輔設施主要包括煙氣凈化、循環水及應急水塔、高低壓配電室。

同時，將文山鋁業水電鋁鑄造車間現有三條鑄造線中一條停產拆除其部分設備，保留現有1臺40噸熔煉爐，新增1臺40噸靜置爐、1臺輪帶式鑄機后建成年產50kt/aA356鋁合金扁錠生產線。

7.世界金屬統計局（WBMS）公布的最新報告數據顯示，2022年1-8月全球原鋁市場供應短缺79.7萬噸，2021年全年為供應短缺160.3萬噸。今年前8個月，全球原鋁需求為4,599萬噸，較上年同期減少34.9萬噸。

2022年1-8月，全球原鋁產量微幅下滑。歐洲的產量降幅與中國及亞洲其他地區的增幅基本相抵。截至8月末，LME總庫存為63.3萬噸，截至2021年底為121.34萬噸。

整體來看，2022年1-8月全球原鋁產量同比減少1.2萬噸。8月全球原鋁產量為583.14萬噸，需求為581.36萬噸。

二、行情評述

外盤鋁價小幅下行后震蕩，倫敦金屬交易所主張制裁俄羅斯鋁，影響LME鋁庫存持續大幅累庫，外盤鋁價不斷回落，本周低至2165美元/噸；后期LME鋁庫存雖持續上升，但市場預計上漲空間有限，或近封頂，外盤鋁價小幅回升調整2200美元/噸附近震蕩。

方面，前期受倫鋁弱勢及宏觀壓制，滬鋁一度小幅下行，但下半周全國多地散點疫情持續，鋁錠運輸，后期受云南繼續減產傳聞，供應下行預期影響，滬鋁價格回升，收于18535元/噸，-295元/噸，-1.53%。

現貨市場長江現貨周均價18456元/噸較上周-100元/噸；南儲現貨周均價18550元/噸，較上周-38元/噸。現貨華南市場持貨商升水出貨，下游需求向好，接貨商采購較為積極，成交不錯。華東市場持貨商放寬供應，接貨商采購剛需貨源為主，成交差強人意。

宏觀方面，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲11月加息50個基點至3.50%-3.75%區間的概率為5.5%，加息75個基點的概率為94.5%；到12月累計加息100個基點的概率為1.2%，累計加息125個基點的概率為24.2%，累計加息150個基點的概率為74.7%。

美國9月新屋開工總數年化143.9萬戶，預期147.5萬戶，前值自157.5萬戶修正至156.6萬戶。歐元區9月CPI終值同比上漲9.9%，略低于市場預期及初值10%，但仍創紀錄新高。核心CPI終值同比升6%，同樣較初值6.1%略有下調。

供應端，本周電解鋁供應繼續上升，主要是四川地區釋放前期限電減產受影響的產能，但由于該地供電依舊較為緊張，企業較為謹慎，個別計劃先恢復總產能的四分之三后再制定后續計劃，因此復產速度依舊較為緩慢，電解鋁開工較上周上行。

消費端，下游加工龍頭企業開工率環比節前一周下跌1個百分點至66.2%。分版塊來看，本周鋁板帶龍頭企業開工率下滑較為明顯，主因板帶重鎮鞏義疫情嚴峻，多個板帶廠所在村鎮被封，當地企業因進貨緩慢或資金回籠不及時而被迫減產。

鋁線纜板塊同樣受疫情影響，河南等地電網施工暫停，終端不提貨，導致線纜廠排產下降。其余板塊開工率相對穩定，疫情暫未對樣本企業生產造成較大沖擊，其中型材企業開工仍維持穩中有升的趨勢，但合金板塊似出現消費轉淡跡象。

短期需持續關注多地疫情對鋁加工企業運輸及生產的影響。庫存方面，10月20日鋁錠社會庫存62.9萬噸，較上周四減少2.4萬噸，鋁棒社會庫存8.5萬噸，較上周四減少2.55萬噸。LME鋁庫存周內+20.3萬噸至50.7萬噸。成本利潤，上周理論行業電解鋁完全平均成本18063.82元/噸，利潤392.18元/噸較前-29.9元/噸。

三、行情展望

宏觀面9月美聯儲加息之后市場對美聯儲快速加息的預期時間繼續延長，并且周內無視較差的美國房屋數據，十年期國債收益率創新高，市場擔憂情緒可見一二。

此外加上俄烏地緣沖突等因素，宏觀面不穩。基本面國內產能緩慢增長，但受運輸影響供應量暫未較明顯體現在市場上，本周現貨及庫存都有較好表現：現貨貼水轉小升水、鋁棒及鋁錠庫存都出現較大去庫，給到鋁價支撐。

但消費端也受疫情一定影響開工率稍有走弱，整體目前鋁基本面表現出供需雙弱格局。近期鋁價基本面較前期變化不大，暫時沒有比較明確的矛盾焦點變化，屬于上有壓力下有支撐，鋁價走勢依舊做震蕩判斷。繼續關注海外LME對俄鋁禁令消息一波三折存在的不確定性因素，操作上切勿追漲殺跌。

來源：曲合期貨