滬鋁微觀利多+宏觀利空 滬銅高升水抑制消費

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【市場分析】

本周市場主要影響因素：

1、聯儲多位官員發聲12月有減緩加息預期的計劃，是否成為轉向信號后續仍需觀察。

2、云南地區減產規模為20%，后續是否繼續減產目前未收到相關消息。

3、國內需求端分化較為明顯，新能源領域訂單較好，房地產相關訂單萎縮較大，整體有回暖跡象，但本周下游開工出現回落。

4、消息面：關注倫敦交易所對俄羅斯金屬供應的討論文件最終落地情況。

5、庫存繼續下跌。

6、成本端：隨著煤炭價格持續走高，成本端來到18000元/噸。

目前看，國內微觀利多+海外宏觀利空仍是主線，但美聯儲部分官員偏鴿的表態或將成為市場轉向的推動劑，市場關注月底倫交所對俄金屬制裁的最終結果，預期“一刀切”的概率偏小，關稅政策概率較大。市場有走出震蕩行情的概率出現，短期市場向利多因素方面集聚。關注19000元/噸的壓力位。

【投資策略】

關注19000元/噸壓力位，輕倉考慮持有多單。

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【市場分析】

截至21日，國內保稅區庫存環比減少0.36萬噸至3.45萬噸，全國主流地區庫存環比增加1.48萬噸至12.51萬噸，冶煉廠集中交倉和進口到貨增加是主因。

臨近月末，下游料消費量會減少，預計庫存將繼續增加。高升水抑制了部分的下游消費，上周線纜生產節奏有所放緩，多數企業看空銅價，周內多以消耗庫存為主。整體來說，銀十消費已步入尾聲，國內庫存有增加預期，銅價或呈現弱勢震蕩走勢。

【投資策略】

建議逢高沽空。也可考慮賣出策略增厚收益。

來源：曲合期貨