市場供需兩旺 豆粕現貨成交轉差

基本面情況：種植端，美豆落葉率快于往年2個百分點，收割進度快于往年11個百分點。優良率周環比持穩，劣差率周環持穩。美豆收割加快，美豆質量持穩。巴西種植進度慢于去年同期2.22個百分點，部分地區降水過多，暫時影響種植進度。未來降水過多的地方降水減少，降水偏少的地方降水改善。

阿根廷降水偏少，降水情況不佳，未來1周降水有改善跡象，利于播種，未來第二周降水偏少，對作物影響有待觀察。巴西目前種植條件好于去年同期，阿根廷差于去年同期。消費端，美豆當周銷售增加，對中國銷售增加，出口裝運增加。

國內油廠成交周比減少，提貨減少（油廠限量提貨）。庫存端，油廠大豆庫存減少，豆粕庫存減少。港口大豆庫存減少。飼料廠豆粕原料庫存減少。利潤端，現貨榨利持續攀升。

10月USDA供需報告中性偏空：全球大豆新作產量月環比調增122萬噸，消費月環比調增256萬噸，期末庫存環比調增160萬噸至1.005億噸。供需兩旺，期末庫存增加，中性偏空。其中，美豆產量調減178萬噸，美豆期末庫存未作調整。

操作上：供給方面，美豆基本定產，巴西天氣未來有所改善，阿根廷天氣有所隱憂，供給總體預計改善。消費方面，美豆出口銷售較好，國內現貨成交轉差。

庫存方面，港口、油廠、飼料廠庫存仍在減少。操作上，現貨成交轉差，基差走弱，正套逐漸平倉，遠月05合約因預期供應改善，建議空配。

來源：曲合期貨