美聯儲暗示可能放緩加息步伐 貴金屬應聲大幅反彈

一、

【行情回顧】

【宏觀經濟面】

9月美國生產和商業活動再度放緩，需求仍在減弱通道，但就業市場維持韌性且對薪資增速有支撐，核心通脹粘性較強，目前美國經濟據真正衰退仍有一定距離。

【美聯儲貨幣政策】

美聯儲9月如期宣布加息75BP，最新公布點陣圖顯示到年底合計加息125BP，暗示11月可能仍將加息75BP。

經濟預測方面，美聯儲大幅下調了對當年經濟增長的預測至接近零增長，同時繼續上調失業率、PCE核心通脹和終端利率的預測。

近期在經濟下行的風險下部分官員對于持續大幅加息的態度有所轉變，暗示盡快放慢加息步伐，但是觀點否成為主流后期仍需關注。

【技術面】

COMEX黃金經歷大幅反彈后又持續下跌，上方仍有多根均線形成空頭排列價格在1700美元面臨阻力，1600美元附近或形成雙底支撐。

【資金面】

近期金價大幅反彈后再度下跌在黃金ETF持倉走勢上有所反映，當前投資者青睞亦美元或美債保值，對貴金屬的偏好未有收復。?

【后市展望】

目前美國經濟仍有韌性，能源價格回落提振其他可選消費回暖，房地產價格高企和勞動力薪資水平不斷上升對核心通脹有所支撐使通脹回落幅度有限。

然而暴力加息對經濟的傷害正不斷顯現，投資和消費需求持續走弱，美聯儲的鷹派立場或出現松動。

另外，歐洲經濟衰退和能源危機疊加地緣政治局勢風險的擔憂則吸引的逢低買盤和避險買盤，英歐等央行進一步加息的預期提振歐元，其影響對市場擾動或不斷增加，若美元短線回調可能使金銀價格獲得反彈動能。

美聯儲緊縮貨政短期難以轉向，實際利率升至3年多新高，美元指數持續高位震蕩對貴金屬價格仍有打壓，利空預期真正轉向需待年底，黃金在四季度總體將保持區間震蕩但波動幅度將上升。

【操作策略】

短期維持高拋低吸操作。

二、

【行情回顧】

【宏觀金融屬性】

影響中性，美聯儲堅持鷹派的緊縮貨幣政策來壓低通脹，美元強勢和實際利率走高打壓銀價影響有所增加。

【金銀比】

影響相對偏多，有色金屬等工業品價格平穩提振下白銀反彈力度相對黃金更大，金銀比大幅回落。

【白銀供需】

影響相對偏多，近期白銀生產穩定，冶煉廠整體開工正常，近期價格相對低迷而且波動較大，受全球疫情和經濟大環境低迷帶來的持續影響下游終端需求減少，白銀生產商選擇出口或長單出貨，總體上交易量較少，交投較為冷清。

8月光伏電池產量和珠寶消費同比增幅均較上月加大，消費環比改善提振國內白銀需求月，隨著疫情影響減弱，白銀實物消費和工業需求仍有支撐。

【后市展望】

白銀隨著美聯儲鷹派緊縮力度放緩，美債收益率和美元的強勢加劇金融屬性利空邊際減弱，四季度在庫存持續走低疊加實物消費季節性走強的支撐下價格將有反彈空間。

【技術面】

影響中性，白銀上方多根均線形成阻力但價格在18美元有支撐，MACD綠柱有所收窄。

【操作策略】

短期維持高拋低吸操作。

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