聚烯烴下跌斜率放緩 PVC供應壓力進步加大

一、相關資訊

1、美國庫存減少，盡管美國繼續釋放戰略儲備原油，但是準備低價補庫，國際油價四個交易日來首次上漲。12月布倫特漲2.38報92.41美元/桶，漲幅2.6%。

2、當地時間10月19日，英國國家統計局公布的數據顯示，英國9月消費者物價指數（CPI）同比漲幅錄得10.1%，較8月的9.9%上升了0.2個百分點。歐元區：9月CPI同比9.9%，環比1.2%，為2022年3月以來最大增幅。

3、褐皮書稱，在對需求減弱的擔憂日益加劇的情況下，受訪者對美國經濟的前景變得更加悲觀；美國勞動力市場雖有放緩的跡象，但依然緊張，工資上漲的壓力依然存在。褐皮書預計，未來價格上漲將普遍溫和。

二、策略建議

【聚烯烴】

盤面表現：5日均線、20日均線傾斜向下，60日均線走平，短期價格下跌斜率放緩。盤面加倉下行，空頭占據主導地位。

現貨成交：現貨市場交投氛圍延續清淡，個別石化出廠價格下調，成本支撐減弱，貿易商依托貨源情況降價出貨，下游終端心態謹慎，接盤平淡。LLDPE主流價格在8070-8700元/噸。華東拉絲主流價格在7900-8080元/噸。

核心邏輯：即便當前在現貨市場上，中上游和下游的博弈正處激烈階段，且01合約基差還是維持較高水平。但上顯然已經開始兌現弱預期，上游開工環比提升至中位水平，下游旺季已過、采購積極性差，四季度驅動會逐步轉向下。

此外，我們還需格外關注兩點，一是偏低庫存給到的緩沖力量，二是原料端巨幅波動的風險。

操作建議：空單逢低暫止盈。繼續做空

難點：原料跌不動，實際供需還沒那么弱，高基差存干擾。

【PVC】

盤面表現：5日均線、20日均線傾斜向下，60日均線趨平，價格持續承壓運行。空頭壓制力量強，但繼續打壓價格還缺乏一定動能。

現貨成交：國內PVC市場氛圍平靜，期貨震蕩略漲，現貨點價及一口價并存，終端維持剛需采購，各地主流市場均價波動不大。華東5型主流價格在6100-6200元/噸。

核心邏輯：四季度投產計劃較多，且檢修計劃較少，整體供應壓力會進一步加大。需求端則很難看到實質好轉，并達到能快速消化庫存的量級。

再疊加已有的巨大庫存壓力，后市驅動向下斜率很可能增大。若原料能配合走弱，PVC價格下方將還存有較大空間。

操作建議：單邊觀望。

來源：曲合期貨