橡膠或振蕩偏弱 甲醇上行空間受限

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核心邏輯：隨著全乳膠可交割品的利多預期被市場消化以后，滬膠01-05月間價差從深度Back結構轉為淺度Contango結構，貼水價差在擴大至95元/噸。

由于美國9月通脹數據依然居高不下，這就奠定了11月初美聯儲加息75個基點，12月份還將再度加息50個基點。

接連不斷的超常規加息舉措不僅導致全球流動性趨緊態勢加劇，而且也令歐美國家衰退預期升溫，大宗商品市場風險偏好隨之降低。

在消化掉此前偏多因素后，膠市重新轉入偏空宏觀氛圍籠罩，供需結構維持疲弱狀態的模式，預計后市重心維持振蕩偏弱的格局。

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核心邏輯：受港口可流通貨源偏緊、供應預期縮緊、MTO裝置停車不及預期以及煤炭產區疫情加劇后成本偏強的影響，甲醇價格預計維持高位偏強振蕩。

不過，新增投產導致供應增加和下游利潤不佳帶來的負反饋風險增大，對甲醇上行空間形成限制。

與此同時，美國高通脹局面難改，美聯儲還將繼續在11-12月份超常規加息，宏觀方面偏空。高基差的狀況下，可繼續關注甲醇2301合約與2305合約的正套機會。

來源：曲合期貨