強供給與弱需求博弈共振 原油期貨需求受限

市場消息：

1、美國政府高級官員：戰略石油儲備（SPR）仍是最大的儲備，如果有必要，能源部愿意在12月之后進行更多釋放。

2、美國至10月14日當周API庫存-126.8萬桶，預期155.1萬桶，前值705萬桶。API汽油庫存-216.8萬桶，預期-200萬桶，前值200萬桶。

總體分析：美國可能再次大規模釋放戰略儲備1000-1500萬桶，利空壓力增強，國際油價跌至兩周以來的最低點。目前原油市場強供給與弱需求博弈共振，歐佩克超預期減產將于11月執行，疊加冬季能源危機依然存在，但美國可能釋放戰略原油儲備以應對供給變動。

而市場弱需求預期將持續年內，目前國際能源機構下調需求預期，通脹壓力下全球經濟增長承壓，需求預期變動依然是年內主要交易變量，美聯儲后期加息步伐延續，美元走強，經濟將持續承壓。后期油價寬幅震蕩為主，高波動特征依然延續。

從中期角度看，全球經濟格局及貨幣政策更加復雜，油價很難出現單邊趨勢行情，全球通脹壓力不減，疊加疫情反復，全球步入加息周期，“滯脹”壓力下需求受限，再度負反饋至油價，四季度原油市場過剩壓力仍存。

而能源危機在冬季或有爆發，疊加歐佩克減產，年內整體高波動將是常態，而引致全球經濟、利率、匯率等波動率提。從近期市場表現看，VIX指數高位，back結構延續，目前高波動階段，投資者區間操作為主。

關注重點：地緣沖突、伊朗和談進展、美聯儲貨幣政策、庫存變化。

來源：曲合期貨