成本端推動預計有限 PVC綜合利潤小幅盈利

上一交易日，合約延續偏弱震蕩，盤面有所企穩，燒堿價格近日有所松動，成本支撐增強，盤面下方從綜合利潤來看空間不大，但基差高位下現貨仍有走弱空間，盤面上行缺乏驅動。

最新一期供應回升，綜合利潤小幅收縮仍小幅盈利，上游繼續累庫，盤面偏弱。9月整體需求不及預期，10月預計隨著上游開工的回升，疊加內銷依然受到地產周期下行的挑戰，外銷受海外經濟下行趨勢下或繼續呈現走弱態勢。

整體供需格局或依然偏弱，成本端的推動預計有限，從綜合利潤來看下方或還有一定空間，建議空單減持后底倉持有。

供應方面，上游開工環比增加逾3個百分點，處于同期偏高區間。成本利潤方面來看，大部分外購裝置虧損加重，西北一體化裝置虧損，綜合利潤小幅盈利。

需求方面，下游制品企業節后開工恢復至節前水平，但訂單周期未有變化，且部分行業受房地產新增需求不足影響開工不足。

出口受價格競爭與印度保障政策影響維持清淡。電石法五型華東價格在6100-6180區間震蕩，成交集中在低端；乙烯法價格繼續小幅走低，高價詢單清淡。

截至2022年10月14日，中國PVC生產企業在庫庫存天數在5天，環比增加。國內PVC生產企業庫存受節后需求疲軟及部分區域汽運受阻影響，小幅增長。

策略方面：建議空單底倉持有。

來源：曲合期貨