原料緊張 鋼廠復產或不及預期 留意疫情對物流影響 不銹鋼偏強運行

【現貨】據Mysteel，10月19日無宏旺304冷軋價格17500元/噸，環比+100元/噸；基差270元/噸，環比-120元/噸。

【供應】國內鋼廠復產，印尼資源回流補充貨源，關注疫情是否對物流產生阻礙。據Mysteel調研，10月國內40家廠300系粗鋼排產156.7萬噸，預計環比增11.3%，同比增加19.2%。據海關，8月不銹鋼進口總量31.02萬噸，環比上漲近14萬噸，環比增加73.6%，同比增幅6.8%。

【需求】穩增長政策托底經濟，恰逢“金九銀十”傳統旺季，節后存在補庫行為，需求確實有所好轉，但恐難以匹配供應增速。海外需求偏弱，出口回落。

【倉單庫存】10月19日上期所不銹鋼減少60噸至7690噸。10月13日，全國主流市場300系不銹鋼庫存總量37.88萬噸，周環比下降0.85%，年同比下降6.24%。

【消息】SMM：國際業研究組織(INSG)周二公布的數據顯示，預計2023年全球鎳需求將從2022年的289萬噸增至322萬噸。INSG補充稱，全球鎳產量預計將從304萬噸升至339萬噸，并補充稱，2022年的隱性市場過剩為14.4萬噸，2023年為17.1萬噸。

【邏輯】10月300系粗鋼排產環比增11.3%，但鋼廠恐因原料緊張而復產不及預期。金九銀十”消費確有好轉，供需環比均有改善，但需求能否匹配供應增速有待觀察。原料端走強，成本上移，其中：鎳鐵供需緊平衡，且印尼鎳鐵出口征稅消息擾動；鉻鐵受南非限電罷工影響，資源偏緊。300系不銹鋼庫存小幅回落。跟蹤鋼廠實際生產情況，注意疫情對物流的影響。

【操作建議】暫觀望。

【短期觀點】謹慎偏多。

來源：曲合期貨