分析人士：尿素呈現供需雙弱格局

近期，尿素期貨價格呈現寬幅偏弱振蕩態勢。10月18日，尿素期貨延續走弱，主力合約收盤價2313元/噸，跌幅1.70%。市場人士表示，尿素振蕩下行是受基本面偏弱、成本支撐松動以及宏觀情緒變化等多重因素影響。

光大期貨資源品分析師張凌璐告訴期貨日報記者，自國慶假期結束后，河南、山西等地尿素裝置受故障、檢修、環保等因素影響，拉低全行業日均產量，但由于節前復產裝置也較多，因此上周尿素日產量較前一周提升1.25%，至15.07萬噸。截至10月16日，部分地區企業裝置停車，尿素日產量再度下降至14.19萬噸，供給端仍存支撐。

“煤制開工率自9月中旬以來下降至65.7%，后期因故障和部分地區環保原因停車的煤制企業仍較多，且固定床裝置自9月下旬開始生產虧損程度有所放大，因此，短期供應壓力有限。據統計，今年9—10月尿素平均日產為15.2萬噸，相去年同期增加0.8萬噸。隨著四季度環保限產和氣制裝置限氣等因素影響，供應預計將呈現偏緊格局。”格林大華期貨能化研究團隊認為。

事實上，需求端的弱勢是導致當前市場情緒弱勢的主要因素之一。“國慶假期過后，尿素現貨市場交投氛圍轉淡，隨著秋季肥的逐步掃尾，市場采購相對放緩。”中原期貨能化分析師王朝瑞分析稱，目前復合肥開工率繼續下滑，復合肥裝置開工率降至24.28%，較節前下降5.83個百分點，而工業需求表現不溫不火，膠合板廠以及三聚氰胺企業等工業需求對尿素也未有明顯支撐。不過，當前東北地區在臨近冬儲啟動之下需求要好于其他區域，但集中采購規模較為有限，國內需求整體偏弱。

“從庫存情況來看，尿素企業庫存比節前增加了10萬噸以上，一方面是局部區域疫情對周邊汽運有影響，上下游貨源運轉受到一定抑制，另一方面表觀消費下降。供應端雖存利好，但在供需雙弱格局下，整體仍顯供大于求。”王朝瑞對記者說。

據格林大華期貨能化研究團隊介紹，10月以來，海外尿素價格整體呈現穩中下降趨勢，據統計，截至10月17日，FOB波羅的海散裝小顆粒尿素平均價格為576美元/噸，9月為623美元/噸，跌幅43美元/噸；9月CFR巴西散裝小顆粒尿素平均價格640美元/噸，10月下降至627美元/噸，跌幅13美元/噸；9月FOB中國散裝小顆粒尿素平均價格582美元/噸，10月為599美元/噸。內外尿素價差雖有所回落，但出口仍有一定套利空間。截至10月14日，國內尿素港口庫存21.6萬噸，環比減少1.3萬噸，但仍然處于9月初以來相對高位。

“此外，10月17日印標結果出爐，東海岸最低報價較上一輪下跌超過20美元/噸，對市場情緒有一定負面影響，因此需要關注印度還盤動態。”張凌璐補充說。

展望后市，王朝瑞表示，上周化工煤價格略有下降，成本端支撐在需求持續弱勢下預期有所轉弱，基本面偏弱也帶動了看空情緒增加。現貨價格在經歷節后一周僵持后，近日河南、山東等主流市場價格出現小幅回落，基差走強或對現貨市場造成一定程度負反饋，價格有所承壓。尿素企業仍有一定量待發，且化工煤價格依然處于高位，部分固定床裝置仍在虧損，因此挺價意愿仍在。預計供需繼續博弈，短期價格面臨回調壓力，但在成本支撐進一步轉弱之前，不宜過度看空。后期北方陸續進入供暖季，關注煤炭、天然氣等價格變動對下游需求端采購心態的影響以及商儲啟動進度。

張凌璐認為，短期尿素市場在企業訂單、成本以及裝置短停等因素提振下，市場底部支撐較強，廠家挺價意愿也偏強。但受制于物流受阻、需求偏弱等因素，尿素剛需推進也較為緩慢。總體來看，當前國內尿素市場多空博弈，在無意外事件影響的基礎上，價格或維持區間振蕩運行。

?來源：期貨日報