宏觀情緒仍搖擺不定 滬鋅部分企業延緩復工

周一滬鋅主力2211合約日內先抑后揚，夜間震蕩偏弱，期價收至24480元/噸，跌幅0.73%。倫鋅走跌，收至2862.5美元/噸，跌幅2.67%。

現貨市場：上海0#鋅主流成交于25310-25480元/噸，對11合約升水780-800元/噸。10月合約進入交割，市場交割量較大，或對后續市場供應構成沖擊，下游等待交割后尋機會補庫，成交暫未好轉。

英國回撤絕大部分減稅政策穩定市場情緒，美股收創近兩周高位，英鎊兌美元跳漲1.64%。美國10月紐約聯儲制造業指數為-9.1，預期-4，前值-1.5。李克強：當前中國經濟正回穩向上，要深入落實穩經濟一攬子政策。哈薩克斯坦：1-9月精煉鋅產量下滑4.7%，至208,546噸。

我的有色：截止至本周一，社會庫存為8.24萬噸，較上周四增加0.97萬噸，小幅累庫。昨天LME鋅庫存減減150噸至51350噸。

基本面看，市場預期歐盟將采取更多措施來遏制天然氣價格波動，歐洲天然氣價跌至四個月低位，短期能源端對鋅價驅動減弱，不過減產煉廠復產無望，海外低庫存的現狀對鋅價仍有支撐。

國內受限電及煉廠復產不暢等因素影響，9、10月精煉鋅產量不及預期，現貨市場維持偏緊格局。在交易所及社會庫存維持低位的背景下，結構性矛盾突出帶動近月出現逼倉行情。不過，高價鋅對下游消費也有一定抑制，疊加疫情影響，節后部分企業延緩復工。

整體來看，市場已基本消化了美聯儲11月加息75BP，但開始炒作12月加息75BP，不過近期美國的零售數據、紐約聯儲制造業指數等弱于預期，又增加了美聯儲放緩加息的預期，宏觀情緒仍搖擺不定。

同時，隨著10月合約擠倉結束，市場情緒將有所降溫，鋅價呈現震蕩回落，但在產量和庫存未明顯恢復前，將繼續支撐跨月間大BACK結構。

操作建議：觀望。

來源：曲合期貨