原料偏強 減產傳言干擾 不銹鋼高位震蕩

【現貨】據Mysteel，10月17日無宏旺304冷軋價格17250元/噸，環比+25元/噸；基差220元/噸，環比+25元/噸。

【供應】國內鋼廠復產，印尼資源回流補充貨源，關注疫情是否對物流產生阻礙。據Mysteel調研，10月國內40家廠300系粗鋼排產156.7萬噸，預計環比增11.3%，同比增加19.2%。據海關，8月不銹鋼進口總量31.02萬噸，環比上漲近14萬噸，環比增加73.6%，同比增幅6.8%。

【需求】穩增長政策托底經濟，恰逢“金九銀十”傳統旺季，節后存在補庫行為，需求確實有所好轉，但恐難以匹配供應增速。海外需求偏弱，出口回落。

【倉單庫存】10月17日上期所不銹鋼增加182噸至7750噸。10月13日，全國主流市場300系不銹鋼庫存總量37.88萬噸，周環比下降0.85%，年同比下降6.24%。

【邏輯】10月300系粗鋼排產環比增11.3%，金九銀十”消費確有好轉，供需環比均有改善，但需求能否匹配供應增速有待觀察。原料端走強，成本上移。

其中：鐵供需緊平衡，且印尼鎳鐵出口征稅消息擾動；鉻鐵受南非限電罷工影響，資源偏緊。300系不銹鋼庫存小幅回落。跟蹤鋼廠實際生產情況，留意國內增量政策和疫情對物流的影響。

【操作建議】暫觀望。

【短期觀點】中性。

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來源：曲合期貨