乙二醇仍將承壓運行 PTA或呈供增需減格局

昨日合約2301最終收盤于5418元/噸，較上一交易日收盤價下跌90元/噸，整體變化幅度為1.63%。基差方面來看，昨日現貨基差參考2301合約升水600-620自提。

上游來看，美國9月CPI公布，同比增長8.2%，基本符合市場預期，通脹壓力整體仍呈現短強長弱狀態，明年加息緊迫性下降，預計短期將維持寬幅震蕩運行。

PX方面，近期國內開工率小幅回升，PX現貨流動性較前期有所寬松。PX價格較上一交易日下跌37美元/噸，收于1025美元/噸CFR中國。折算PTA2301盤面加工費為-166元/噸，現貨加工費約為431元/噸。

下游來看，昨日江浙地區聚酯市場產銷再度回歸平淡。具體來看，滌綸長絲產銷為38%，滌綸產銷為30%。

供應端來看，近期裝置無明顯變化，僅部分裝置負荷小幅調整。PTA裝置整體開工率環比有所回升，但同比仍處偏低水平運行。需求端聚酯各品種利潤表現一般，庫存總量節后環比再度回升，絕對庫存量同比依然處于高位狀態。

終端織造近期開工負荷小幅下降，究其原因主要在于今年新訂單下達情況弱于往年同期，致使織造原料備貨意愿不強，聚酯產銷難有持續放量，聚酯環節再度面臨低利潤及高庫存的雙重壓力，部分聚酯企業存在減產意愿使得未來聚酯開工率或將再度下滑。

整體來看，短期內成本端油價維持震蕩，而PX現貨流動性有所寬松下使得PTA成本端支撐有所減弱，同時PX在四季度存在新裝置投放計劃，PX供應屆時或將有所增加，PTA成本端的支撐作用在未來將逐步轉弱。

而PTA自身供需結構考慮到未來供應端將環比回升，但需求端表現難有顯著改善下或將呈現供增需減格局。

預計未來短期內PTA價格將主要跟隨成本端PX價格進行波動，而中長期將再度呈現偏弱震蕩走勢。

昨日合約2301最后收盤于4015元/噸，較上一交易日收盤價下跌58元/噸，整體下跌幅度為1.42%。

基差來看，張家港市場現貨基差商談價為貼水01合約25-30元/噸。下游來看，昨日江浙地區聚酯市場產銷再度回歸平淡。具體來看，滌綸長絲產銷為38%，滌綸短纖產銷為30%。

供應端來看，近期國內部分裝置計劃重啟，供給端有低位回升預期，但開工率整體預計仍將維持偏低水平運行。

進口方面，9月進口到港不高，同時海外檢修呈現上升趨勢，預計10月進口或將下滑。需求端聚酯各品種利潤表現依然偏弱，庫存總量節后環比再度回升，絕對庫存量同比依然處于高位狀態。

終端織造近期開工負荷小幅下降，究其原因主要在于今年新訂單下達情況弱于往年同期，致使織造原料備貨意愿不強，聚酯產銷難有持續放量，聚酯環節再度面臨低利潤及高庫存的雙重壓力，部分聚酯企業存在減產意愿使得未來聚酯開工率或將再度下滑。

綜合來看，近期油價高位回落，疊加供應小幅增加同時需求表現維持疲軟，預計乙二醇價格中長期仍將承壓運行。

來源：曲合期貨