市場宏觀因素偏復雜 橡膠絕對價格較低

產量：（數據來源ANPRC）2022年1-9月全球天膠產量1006萬噸，同比+1.5%，其中，泰國+0.8%；印尼+2.9%；越南-14%；其他國家（非洲）+11%。

進口：(數據來源中國海關）2022年1-8月天膠與合成膠進口457萬噸，同比+5%，去年同期-3.6%。

需求：（數據來源中汽協、統計局）2022年1-9月汽車產量增速+7.6%，去年同期+7.6%；2022年1-9月重卡銷量同比-58%，去年同期-0.2%。2022年1-8月輪胎外胎產量增速-5.3%，去年同期+19%；1-8半鋼出口增速+6.5%，去年同期+27%；1-8月全鋼出口增速+13%，去年同期+18%。

庫存：（數據來源上期所）全乳交易所庫存30.9萬噸，倉單28.5萬噸；標膠交易所庫存5.4萬噸，倉單4.8萬噸。

價差：現貨老全乳膠11800、人民幣混合膠11150，主力合約2301期現價差1680。NR主力合約9730，折美金1369，完稅11350。

觀點：長假后滬膠價格高開低走，期貨1-5合約back結構又轉回q淺淺的contango。同樣，滬膠主力合約與非標人混膠現貨價差也從節前2000左右回到1600左右。

目前供需變化不大，供應逐步季節性旺季，最新ANPRC報告中的數據顯示供應仍為同比增加，只是增加幅度減小很多。

高產季節關注天氣炒作，還有今年國內交割品最終是否減產。橡膠絕對價格較低，彈性也會加大，并且整體市場宏觀因素偏復雜，短期震蕩居多。

來源：曲合期貨