鐵礦石鋼廠庫存再創新低 螺紋鋼關注基建拉動

行業要聞：

1.本周，唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2968元/噸，平均鋼坯含稅成本3848元/噸，周環比上調67元/噸，與10月12日當前普方坯出廠價格3630元/噸相比，鋼廠平均虧損208元/噸，周環比增加157元/噸。

2.10月12日，全國主港成交103.50萬噸，環比增9.4%；237家主流貿易商建材成交16.47萬噸。

3.據Mysteel統計，20家重點房企2022年1-9月銷售額合計27013.76億元，同比下降36.87%，降幅繼續縮小；9月銷售額合計3321.43億元，環比增7.56%，同比下降18.47%。

：上一交易日螺紋現貨標的價格3990元/噸，跌50，01合約基差236點。昨日盤面延續弱勢，波動加劇。宏觀層面交易通脹-加息-衰退邏輯主線未變，對螺紋價格形成較大擾動；國內疫情形勢再度嚴峻，影響終端需求回暖，盤面大幅承壓。

基本面來看，二十大前河北地區供需兩端均受到政策限制，供需兩弱，后期關注基建拉動，需求仍有改善空間，成交或延續小幅回暖，對螺紋有弱支撐。

房地產寬松政策繼續發力，穩增長仍有預期，9月社融超預期，中長期貸款改善，關注政策發力持續性，房地產企穩仍需時間和市場信心修復。短期螺紋弱勢震蕩為主。

主要風險：宏觀風險沖擊，旺季預期落空。

鐵礦石：上一交易日青島港PB粉報價740元/噸，跌9，01合約基差97。二十大前唐山限產政策出臺，對鐵礦需求有短期壓制。

目前看鐵礦供需依然偏緊，近期發運量和到港量維持正常偏低水平，低于去年同期，而鐵水產量同比維持高位，供需進一步趨緊，港口庫存延續下降，鋼廠庫存再創新低。

庫銷比大幅走低，鋼廠補庫驅動決定了鐵礦向上彈性大于螺紋，擠壓鋼廠利潤為主要邏輯。后期關鍵驅動在需求，關注終端需求回暖下產業鏈的正反饋傳導。

主要風險：終端需求旺季不旺的負反饋壓力，唐山鋼廠限產力度超預期。

來源：曲合期貨