美國9月通脹超預期 滬鎳國內供給改善

背景分析：

外盤市場10月13日LME開盤22250美元/噸，收盤22340美元/噸，較前一交易日收盤價22700美元/噸跌1.59%。

現貨市場10月13日，俄鎳升水4000元/噸，跌200元/噸；金川升水13000元/噸，持平；挪威升水9000元/噸，持平；BHP鎳豆升水3800元/噸，跌200元/噸。

核心邏輯：

滬2211合約昨收于178910元/噸，跌0.28%。宏觀，9月美國CPI同比8.2%，預期8.1%，前值8.3%，環比0.4%，預期0.2%；核心CPI同比6.6%，預期6.5%，前值6.3%，環比0.6%，預期0.5%。

美國CPI和核心CPI均超預期，特別是核心CPI持續上行且屢創新高，顯示美國通脹壓力仍大，短期難以緩解，進一步加大美聯儲緊縮的預期。

基本面，供給，9月國內純鎳產量15457噸，環比減1.65%但同比增8.07%，預計10月產量15400噸，同比增9.88%，純鎳國內延續同比增長，但海外難增產。

9月鎳鐵國內、印尼都增產，印尼回流增加。印尼鎳中間品繼續放量、回流國內，國內硫酸鎳產量繼續增長。需求，10月排產增加，帶動鎳鐵需求；新能源帶動硫酸鎳消費但鎳豆制硫酸鎳無經濟性；合金端剛需采購，金川升水有支撐。

庫存，昨日倉單2748噸，較前日減90噸，倉單緊張；昨日LME鎳庫存52698噸，較前日減30噸。

綜上，美國9月通脹超預期，美聯儲緊縮預期加大，國內供給改善，但滬鎳倉單緊張，擠倉風險猶在，寬幅震蕩。

操作建議：觀望。

風險因素：國內鎳持續累庫；地緣政治風險。

來源：曲合期貨