黑色受情緒影響整體回落 螺紋鋼或偏弱運行

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10月11日，黑色系整體偏弱運行，多數成材跌幅在50-100元。

宏觀面，昨晚央行公布9月金融數據，總體增量超預期，但結構上依然偏弱。企業端信貸恢復較快，疊加近期股票市場萎靡不振，黑色成材端跌幅超過原料。

基本面來看，供給端，國慶期間五大品種產量小幅增加至965.3萬噸，主要是企業復產，而螺紋略微減產。需求端，受假日影響，需求自然下降至878萬噸，絕對值略高于去年水平。五大品種總庫存周環比累積87.5萬噸，累庫存幅度相對往年來說較小。

從下游來看，30大中城市房屋成交依然疲弱；海外制造業PMI持續回落，預示我國鋼鐵直接和間接出口將下滑。原料端，內蒙疫情爆發，呼和浩特全市靜默，市場擔憂煤炭供應，現貨強勢，抬升了成材價格重心。

盡管當前基本面表現不溫不火，但考慮到下游行業房地產前景依然偏悲觀，因此節后需求持續性存疑。整體來看，近期黑色受情緒影響整體回落，價格或偏弱運行。

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10月11日，鐵礦現貨價格小幅下跌。宏觀面，9月金融數據公布，總體信貸增量超預期，但結構性偏弱，反映地產銷售的居民中長期貸款較差，黑色成材引領原料下跌。

基本面來看，國慶期間海外鐵礦發運有所回落，海外消息稱南非港口和鐵路工人將舉行大罷工，或影響昆巴礦的供應。

但隨著澳洲港口檢修結束以及巴西降雨減少，鐵礦發運量回升趨勢不變。國內礦端生產事故頻發，安全檢查持續制約內礦供應。

需求端，節日期間鋼企生產節奏并未明顯放緩，鋼聯口徑247家高爐企業日均鐵水產量維持在240萬左右，鐵礦日均疏港量依然保持在300萬噸以上，45港口鐵礦庫存下降至1.29億噸。

據Mysteel調研，唐山部分鋼企已確定于10月11日-22日期間進行燒結限產措施，當前唐山地區燒結礦可用庫存為3天，按照燒結限產比例及目前燒結配比，庫存預計能維持高爐現狀至10月18日，18日后或會繼續影響到鋼廠鐵水產量。

總體來看，當前鐵礦基本面要強于成材，但價格變動的方向依然要看節后成材需求高度，預計短期鐵礦跟隨成材弱勢下跌。

來源：曲合期貨