川渝地區復產推進中 滬鋁預計仍震蕩為主

【利多因素】

據Mysteel統計，8月電解出庫量周均值為15.1萬噸，較7月周均出庫量提高0.64萬噸，較去年同期提高1.5萬噸。川渝地區復產推進中，依然受疫情和電力供給等因素的限制。

【利空因素】

需求：10月11日,中國電解鋁現貨升貼水為-50，減10。10月9日至10月10日LME庫存增加50噸至327675噸。

供給：中國電解鋁建成產能4443.4萬噸/年，環比增加38萬噸。10月8日至10月10日，電解鋁社會庫存增加1.2萬噸至67.9萬噸；鋁棒庫存增加1.1萬噸至12.6萬噸。

中國主要地區電解鋁出庫量（9.25-10.9）約18萬噸，較上期數據增加3.7萬噸，去年同期為9.4萬噸。美國第二季度實際GDP終值年化環比萎縮0.6%，較初值萎縮0.9%有所回升，但仍是連續第二個季度萎縮，經濟陷入技術性衰退。

【品種觀點】

倫鋁在逐漸修復假期LME事件等沖擊后，回歸供需雙弱需求更弱的主動減產局面，隔夜鋁價下跌。成本端價格上漲，自備電上漲，電解鋁虧損規模在擴大，影響階段性復產積極性。國內供給端四川地區部分產能復產，整體復產受限，需求端強基建疊加房地產弱恢復，供需邊際均有改善。預計震蕩為主。

【操作建議】

建議區間短線操作。主力合約支撐位16800元/噸，第一壓力位19000元/噸.倫鋁區間為2050美元/噸-2480美元/噸。

【風險因素】

地緣政治關系的不確定性、上下游違約風險加劇。

來源：曲合期貨