冶煉成本預計高位運行 滬鋁或維持寬幅震蕩

一、行情回顧與操作建議

觀點：

延續震蕩走勢，主力2211圍繞18500元/噸窄幅波動。華東現貨較2210貼水擴大10至50，整體成交氛圍一般。

假期庫存增加5.3萬噸至67.2萬噸，仍處于同期低水平，但進口鋁錠逐漸到貨，繼續關注金九銀十下游訂單情況。

供需基本面暫未有大矛盾，多空博弈延續。近期長江流域降雨有所增加，國內四川復產積極進行中，云南地區擴大減產預期削弱，全年電解鋁產量增速仍有望超過5%。下游方面金九銀十旺季訂單有一定期待，但地產后周期預計拉動有限。

目前成本端存在支撐，由于原材料價格上漲，電力成本上行，冶煉成本預計高位運行，同時低庫存也給予市場較高波動彈性。維持寬幅震蕩觀點，下方背靠17000-17500元/噸區域或存在支撐，高點暫關注2萬/噸一線。

二、行業要聞

1.【全球經濟衰退風險正上升！IMF和世界銀行雙雙發出警告】國際貨幣基金組織（IMF）總裁和世界銀行行長周一雙雙警告稱，隨著發達經濟體放緩、通脹加速迫使美聯儲繼續加息，全球衰退的風險正在上升，這增加了發展中國家的債務壓力。

國際貨幣基金組織估計，今明兩年，全球大約三分之一的經濟體將至少連續兩個季度出現收縮，到2026年，全球損失的產出將達到4萬億美元。

2.【小摩CEO警告稱：美國經濟將在未來6-9個月陷入衰退，美股還能跌20%】摩根大通CEO戴蒙再度警告稱，美國乃至全球經濟進入衰退的時間點就在未來不遠處，各行各業都應該早做準備。

雖然美國經濟眼下“實際還挺不錯的”，同時消費者的狀態也要比2008年時好一些，但談論經濟時離不開討論預期。處于高位的通脹、超預期的加息、央行貨幣政策和地緣問題共振，都是“非常、非常嚴重的因素”，很有可能將美國乃至全球經濟推入衰退。

在眼下歐洲經濟已經淪陷后，美國也會在六至九個月后進入某種程度的衰退。標普500指數很有可能非常輕松地從當前水平再跌20%，而與之前的動蕩相比，下一個20%將會痛苦得多。

3.倫敦金屬交易所(LME)：鋁庫存減少1875噸，庫存增加1975噸，庫存持平，庫存持平，庫存減少5噸，庫存減少25噸。

4.【國家能源局：研究將戶用光伏納入碳排放權交易市場】國家能源局近日發布的關于政協第十三屆全國委員會第五次會議第01691號（經濟發展類110號）提案答復的函中提到，下一步，國家能源局將配合生態環境部等部門做好綠電交易、綠證交易與碳排放權交易之間的銜接，研究將戶用光伏納入碳排放權交易市場。

5.【歐洲鋁箔協會：今年年上半年歐洲鋁箔需求平穩】根據歐洲鋁箔協會（EAFA）發布鋁箔需求數據。2022年上半年，在鋁箔容器和技術應用領域鋁箔的交付量恢復平穩，而第1季度轉化箔產量繼續保持增長，部分原因與更多的家庭戶外消費有關。

歐洲鋁箔出口量繼續減少，降幅達15%。與2021相比，2022年上半年的總體需求增長了0.7%，達到49.4萬噸（2021年為49.03萬噸）。

6.中汽協數據顯示，2022年8月中國汽車出口量達30.8萬輛，同比增長65%。從今年前八個月整體情況來看，我國汽車出口量已經超越德國，僅次于日本。其中，新能源汽車1-8月出口量同比增長超九成，貢獻了重要的增量。

來源：曲合期貨