滬鋅煉廠產量難以提升 滬鎳庫存上漲超預期

：10月11日SMM0#錠均價25850元（650），1#均價15125（25）；LME鋅庫存53275(-0.05%)噸,鉛庫存31275(+0%)噸。

投資建議：昨日滬鋅上漲，夜盤下跌。臨近交割，行情波動較大，上海現貨較緊，升水較為堅挺，早間市場普通國產品牌報價以升貼水均價升水0-90元附近，其中均價上浮50-100元/噸成交較好。貿易商反饋貨較少，出貨意愿也較弱，現貨不足，升水居高不下，除剛需別無成交。

基本面方面，俄羅斯天然氣減量，歐洲天然氣價格出現上漲，歐洲煉廠產量難以提升，國內冶煉廠鋅礦仍偏緊，鋅供給端短期維持偏緊，LME庫存偏低。

中期來看，國內各項經濟數據回升，政府加大經濟刺激力度，基建向好疊加房地產政策轉變，上周鋅錠社會庫存繼續下降。短期美元影響或減弱，操作上建議謹慎做多。

：昨日早盤滬高開震蕩，持續回落。據Mysteel調研，10月9日無市場300系庫存29.12萬噸，周環比上升8.14%。庫存上漲速度超預期，意味著近期增產產量無法被下游需求消化。

純鎳現貨報價換月至滬鎳2211合約。對于今日的跳漲，市場歸因于LME此前關于禁止使用俄鎳的征求意見。目前鎳價依舊處于寬幅震蕩之中，難有明顯方向。

來源：曲合期貨